玻璃或震动偏弱:中信期货5月20早评

微观战略

商场一周数据点评：

国内种类：铁矿升7.01%，玉米升3.79%，玉米淀粉升3.25%，玻璃升

2.88%，甲醇升2.64%，郑棉跌6.4%，PTA跌4.87%，塑料跌1.24%，

硅铁跌1.03%，郑糖跌0.98%，沪深300期货跌2.25%，上证50期货

跌1.94%，中证500期货跌3.33%，5年期国债升跌0.05%，10年期国

债升0.13%。

世界产品：黄金跌0.91%，白银跌2.72%，铜跌1.45%，镍升0.77%，布伦特原油升2.25%，天然气升0.46%，小麦升9.48%，大豆升1.54%，瘦肉猪升2.48%，咖啡跌1.98%。

全球股市：标普500跌0.76%，德国DAX升1.49%，富时100升2.02%，日经225跌0.44%，上证综指跌1.94%，印度NIFTY升1.14%，巴西IBOVESPA跌4.52%，俄罗斯RTS升3.37%。

外汇商场：美元指数升0.68%，欧元兑美元跌0.67%，100日元兑美元跌0.12%，英镑兑美元跌2.11%，澳元兑美元跌1.91%，人民币兑美元跌1.38%。

注明：国内期货种类价格均为该种类一切合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

微观总述：上星期末，国内新闻：（1）CPI将平稳运转。海外新闻：（1）欧元区发布一季度GDP和4月CPI等经济数据;（2）美国5月密歇根大学顾客决心指数初值创新高。

中美买卖抵触连连的原因探求：上星期美国宣告对我国2000亿美元输美产品加征关税税率从10%进步到25%之后，作为反制，本周中方标明将从2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国产品中的部分，进步加征关税税率，别离实施25%、20%或10%加征关税。中美买卖再次晋级，原因值得探求。表层原因是买卖商量关于核心内容的退让问题；深层原因是特朗普和共和党想要为了寻求连任而以买卖抵触为自己造势；底子原因是修昔底德圈套之下两国归纳实力的比拼。

全球微观总述：

国内新闻：

（1）CPI将平稳运转。5月8日，全国均匀生猪进场价格为每公斤15.16元，连年头上涨8.9%，同比上涨45.8%。同比涨幅较大首要是因为上一年同期生猪价格基数较低，其时是每公斤10.4元，处于2011年以来的最低水平。从较长周期看，当时生猪价格比2015年头至今的均匀值还要低2.1%左右。受非洲猪瘟疫情、“猪周期”等要素叠加影响，后期生猪和猪肉价格或许会有必定起伏上涨。但因为我国畜禽、水产、禽蛋等产品出产供给较为足够，居民消费不会遭到大的影响。估计本年后期CPI将相对平稳运转，全年涨幅将坚持在预期方针规模内。

海外新闻：

（1）欧元区发布经济数据。欧元区第一季度GDP（季率）初值为0.4%，与前值和预期相同；第一季度GDP（年率）初值为1.2%，为发生改变；3月季调后买卖帐为1790亿欧元，较前值少160亿欧元；4月CPI（年率）终值为1.7%，前值1.4%；4月CPI（月率）为0.7%，前值1.0%。

（2）美国5月密歇根大学顾客决心指数初值创新高。美国5月密歇根大学顾客决心指数初值102.4，创下15年新高，预期97.2，前值97.2；反映顾客对本身财务情况评价的，5月顾客现况指数初值为112.4，预期112.2，前值112.3；反映顾客对未来一年情况评价的5月顾客预期指数初值为96，预期86.8，前值87.4；顾客对未来远景感到达观。5月，62%的顾客估计经济将在未来一年体现杰出。这一份额创下2004年以来新高，而估计经济将在五年内堕入阑珊的受访者份额降至36%，创下2004年来新低。

本周重要的经济数据：我国：无；美国：4月新屋出售；欧元区：5月Markit制造业PMI初值；英国：4月CPI，4月出产者输出输入物价指数；德国：4月CPI，Markit/BME制造业PMI初值；法国：5月Markit/CDAF制造业初值；本周重要会议和说话：美联储FOMC发布5月方针会议纪要；欧洲央行发布4月货币方针会议纪要；经合组织发布对成员国及其他首要经济体的经济展望陈述；美联储主席鲍威尔讲宣布说话；欧洲央行行长德拉基在法兰克福宣布说话等。

金融期货

流动性：交税压力递减，本周资金利率中枢估计下移

观念：上星期央行超量续作MLF以及定向降准正式实施为商场供给了足够的流动性，月中资金面并未因为交税要素大幅上移，而仅仅温文上升。一起考虑到4月经济数据回落以及买卖争端复兴，近期方针估计松紧有度，本周估计资金利率中枢下移。

股指期货：买卖商洽影响边沿递减，A股坚持低吸战略

逻辑：上星期权益商场持续宽幅震动，盘面仍旧以中美买卖争端事情驱动为主，商场张望心情稠密。而关于商场重视的北向资金撤离，考虑到MSCI调整前夕外资均有提早匿伏，且叠加结构性改变的特色下外资或有寻机调仓的目的来看，撤离或是暂时的。因而关于后市走向，咱们以为跟着买卖商洽影响的边沿递减，心情企稳批改将是大概率事情；可是考虑到两市成交额坚持低量，且暂未有工业及消费影响方针出台来看，股指上行动力也有限。因而，股指或较大概率仍旧以震动横盘为主，操作层面可抓住时机低吸。期指方面，则可重视基差短线批改，博弈基差回归的时机。

操作主张：多单续持，上证综指2800点吸收筹码

危险因子：1）中美经贸商量；2）美股崩盘；3）配资监管；4）股指破位；5）上市公司财务暴雷。

国债期货：耐性多头持有

逻辑：经济数据的下行持续给债市带来支撑，降准资金落地对冲交税影响，全体资金流动性平稳过度。横向比较，信誉利差进一步收窄，收益率曲线走平。在债市心情持续偏暖之后，货币方针陈述也闪现全体将持续坚持中性的货币方针。经济在买卖抵触的外部影响以及内生动力缺少的情况下，将持续面临下行压力。债市依然坚持中期看多逻辑，在信誉利差现已紧缩的情况下，当地债和城投债有必定装备价值。

操作主张：多头持有

危险：1）经济数据大幅超预期；2）资金面显着收敛；3）股市大涨

外汇期货：迫临前期高位，重视央行意向

逻辑：在商量事情并未呈现两边彼此挨近的音讯之前，人民币汇率仍将接受价值下降压力。一起，因为近期欧洲与英国的政治危险事情更推升了商场的避险特点，美元重回98进一步加重了商场的忧虑。表里两层压力之下，人民币汇率逐步迫临上一年11月底的高点。不过，结合一季度货币方针履行陈述中着重“加强微观审慎处理”，以及近期央行加大了逆周期调理力度（启用中心价过滤、大行间或供给美元流动性、离岸发行央票等操作、央媒发声“人民币不具有大幅价值下降根底”、“不会搞竞争性价值下降”）等，咱们以为，央行不会将人民币汇率作为东西来应对买卖争端等外部的扰动，逆周期调控志愿依然剧烈，人民币上方空间仍将遭到央行约束。近期需求要点重视在汇率挨近此前心思关口时央行的操作。

操作主张：震动偏弱

危险要素：买卖商量开展顺畅；美国经济大幅弱于预期；英国脱欧商洽取得显着打破

黑色建材

螺纹：表观需求重回高位，本钱支撑显着

逻辑：钢材赢利与产值小幅回落，螺纹钢表观需求重回高位，4月房地产数据也体现抢眼，短期供需两旺格式坚持，钢价在本钱端支撑下，也有同步上涨。但未来需求强度仍将遭到高供给的检测，基差显着收敛后涨势估计放缓。

操作主张：区间操作

危险要素：环保限产收紧（上行危险）、需求快速回落（下行危险）

铁矿：供给事情驱动，高需求支撑价格

逻辑：在淡水河谷矿区及国产矿透水事端等事情影响下，价格呈现大幅上涨，但实践影响现在看较小。需求端坚持高位，港口库存仍将坚持去化走势，汇率大幅价值下降也进步进口矿的估值，对价格支撑显着。

操作主张：回调买入和区间操作结合

危险要素：钢材现货大幅跌落（下行危险）、巴西矿难事情进一步发酵（上行危险）

焦炭：环保方针有望落地，焦炭期价震动偏强

信息剖析：

逻辑：上星期，焦炭第三轮提涨，钢厂没有回应。环保预期加强，但方针没有落地，产值坚持高位，高炉限产相同弱于预期，焦炭供需两旺。尽管现在限产力度较弱，但生态环境部督查组进驻山西，山西也将向生态环境部反应整改措施，短期内焦炭供给不扫除本质性缩短的或许，估计焦炭将坚持震动偏强体现。

操作主张：多单持有与区间操作相结合。

危险要素：终端钢材需求超预期；高炉限产力度加大；焦化环保力度加大（上行危险）。

焦煤：供需结构较为安稳，焦煤价格高位震动

逻辑：国内煤矿监管趋严，产值受限，加之进口总量操控，供给端增量有限，资源相对紧俏。下流焦炉开工率坚持高位，焦煤需求全体安稳。获益于焦炭提涨落地，焦煤价格探涨，加之本身供给偏少，根本面较好，但库存较高又对焦煤价格有所约束。估计短期焦煤现货价偏稳，期货价格将坚持高位震动。

操作主张：区间操作。

危险要素：煤矿增产、进口放松、终端钢材需求超预期(上行危险)。

动力煤：需求疲软助推库存累积，商场重心下移

逻辑：

1、经过商场剖析，咱们能够看到，不管供给端仍是需求端，本年以来根本都是处于偏弱的情况。供给端导致的总量削减与结构性缺少，支撑了价格的底部，更推涨了商场的达观心情；最大消费端的电厂，持续处于低迷情况，更是起到了显着的顶部约束作用。

2、现在夏日已至，但气候没有进入大面积酷热的情况，空调等民用电增量无法呈现质的打破，日耗在新动力的代替下难有起色；可是时下库存已高，天然也就不存在迎峰补库或许提早库存的商场操作，至少在6月中下旬民用电大幅增量之前，去库存在必定的难度。而持续了4个月之久的产地安全查看却存在放松的或许，一起坑口存在降价的预期与空间，价格底部支撑下移。

3、但进入6月底7月初，民用电增量大幅添加，到时即使水电高发，相同远超出水电的才能，火电旺季到来，去库存进程开端。为时两个月的高日耗旺季一起需求添加商场收购以坚持电厂安全常备库存，而行将到来的“70周年大庆”也或许再次使得供给端产出受限，春季以来的低供给弱需求将或许向低供给高需求转化，供需两边共振驱动下，商场或许提早企稳反弹，价格顶部或许较为可观。

出资战略：区间操作。

危险要素：库存高位坚持、产区复工超预期（下行危险）；产区复工不及预期、微观需求超预期（上行危险）。

玻璃：不宜过度达观，玻璃或震动偏弱

逻辑：上星期在房地产出售数据回暖以及下半年房地产竣工顶峰预期的推进下，玻璃期价创近八个月新高。但短期来看，在阅历一轮涨价后，不管出产企业仍是买卖商，出库速度均有所放缓，产线库存消化起伏也有所收窄。叠加本月仍稀有条出产线估计或现已投产，在库存肯定值仍处高位的情况下现货价格持续上涨缺少强驱动。现在期价大幅升水现货，基差已迫挨近两年下限，在当时微观环境仍充溢较大不承认性的情况下，咱们以为短期不宜过度达观，谨防期价回调危险。

操作主张：逢高卖出，区间操作。

危险要素：需求大幅发动、房地产方针松动

硅铁：赢利推进产值扩张，硅铁或震动为主

逻辑：当时尽管高炉开工率等处于高位水平，但在赢利因本钱下降导致的被迫扩张景象下，硅铁产值和开工也处于高位水平。跟着05合约接连完结交割以及仓单刊出期现挨近，交割库存或流入商场，对短期现货价格构成冲击。当时硅铁期价经过接连调整，已处于合理区间，在现货价格回调前，短期或震动为主。

操作主张：区间操作。

危险要素：钢价持续坚硬，钢厂高炉开工率坚持高位（上行危险）；产值依然高位，质料和钢材价格跌落（下行危险）。

硅锰：现货价格企稳前，锰硅或震动偏弱

逻辑：当时硅锰堕入了“锰矿库存上升-锰矿价格跌落-硅锰本钱跌落-硅锰价格跌落”的恶性循环。锰矿库存不断攀升，并创下前史新高标明锰矿价格的调整并未完毕，而不断下移的本钱或带动硅锰现货价格持续走低，在现货价格企稳前，期价或震动偏弱为主。

操作主张：逢高卖出，区间操作。

危险要素：钢厂高炉开工坚持高位，矿价止跌上升。

动力化工

原油：危险事情快速轮动，单边震动月差续涨

逻辑：上星期油价小幅上行，周内热门快速轮动。1）地缘危险激化支撑油价：阿联酋港口四艘油轮及沙特管道先后遇袭，美国撤出伊拉克使馆人员。美媒报导国防部提交派兵方案，特朗普否定寻求战役。若引发区域热战抵触，轻则仅影响伊朗出口，中则扩展至伊拉克南部油田，重则导致海湾国家出口全面受挫，对油价构成向上冲击。2）金融危险激化约束油价：中美再度彼此加征关税，美方制裁华为，中方渐趋强硬。美油美股高度联动，若中美买卖抵触激化，引发中美股市大跌，对油价构成向下压力。

期货方面：1）单边多单慎重持有：地缘及供需支撑油价；但需随时重视中美买卖商洽开展对美股影响危险。2）布油月差多单续持：二季度供给低位三季度需求旺季，供需偏强支撑月差。3）跨区价差多单持有：美油遭到库欣累库压力较大，布油遭到地缘支撑走势偏强。4）油股比价多单持有：买卖抵触施压美股，地缘危险支撑原油。

战略主张：Brent 1-6月差多单持有; Brent-WTI跨区价差多单持有；Brent/SP 500 油股比价多单持有；Brent多单慎重持有

沥青：未来需求康复数据实现，大概率震动走强

逻辑：当周炼厂开工环比下降，社会库存呈现向下拐点，但炼厂库存环比添加，炼厂与社会库间的传导或遭到气候的影响不行顺畅。五月炼厂开工环比下滑，赢利恶化，炼厂库存高位，五月炼厂开工上提起伏有限，社会库存拐点呈现或是沥青需求康复的重要信号，六月马瑞原油到货大幅添加，六月贴水大概率小幅下调，贴水本钱支撑或转弱，但沥青-WTI价差跌至本年一月以来的低位，五月需求利好数据实现，该价差大概率向上批改。。

操作战略：逢低多，多Bu-WTI

危险要素：下行危险：持续时刻长的大规模降雨，炼厂检修大降

燃料油：销量下滑利空实现后裂解价差企稳反弹

逻辑：四月新加坡燃料油销量下滑，新加坡燃料油裂解价差到达上一年九月以来的低位，三地燃料油库存季节性高位，利空实现。五月亚洲区域燃料油到港量为519.2万吨（环比下降2%同比下降21%），近期新加坡燃料油出口回暖，中东燃料油需求旺季到来，燃料油裂解价差低位具有必定的反弹驱动。国内反弹驱动更为足够，五月估计国内燃料油到港72万吨，远低于国内月均进口量，因而Fu1905合约仓单不断被刊出，从开端注册近15万吨至近期缺少6万吨，证明国内需求逐步好转，此外四月国内燃料油产值164.4万吨，创下2014年以来的最低位，尽管咱们以为国内燃料油的产值对Fu保税油影响较小，可是5-7号燃料油进口量中仍有部分以进口转内贸方法存在，国内燃料油产值新低，5-7号燃料油进口量或有一部分分流至内贸，内贸燃料油补库需求也会支撑燃料油。

操作战略：多Fu-Brent价差

危险要素：下行危险：原油大幅跌落，新加坡到港船货添加

甲醇：短期现货支撑，但价差压力逐步堆集，偏多慎重

逻辑：上星期甲醇价格震动偏强，周五夜盘显着反弹，反弹驱动或在于补库存需求下的现货反弹，叠加PP反弹的直接支撑，再加上未来久泰运转负荷进步和南京诚志MTO设备中交以及其他MTO需求开释后带来的MTO缩窄预期，短期来看，甲醇盘面或慎重反弹，上方考虑两个压力，一个是一旦现货因补库完毕导致价格转弱后的基差压力，别的便是现在MTO赢利已显着缩水，PP近期面临检修支撑接连实现且未来的新产能接连开释后的压力，再加上MEG依然遭到高库存和需求渐入冷季的压力，这些都会约束甲醇的反弹空间。全体而言，甲醇反弹空间仍有限，短期偏多或慎重，重视现货价格和MTO设备动态。

操作战略：短多漫空，持续重视PP-3*MA价差缩窄。

跌落危险：原油大跌、MEG超预期大跌、安保扩展致下流需求显着缩量

LLDPE：支撑暂时起效，但短期内仍有重复危险

逻辑：上星期LLDPE期货呈现探底反弹的走势，一方面原因是触及了回料价格的支撑，另一方面跟着进口到港削减、国内检修增多以及汇率价值下降，根本面与预期都略有必定改进。

展望后市，咱们以为PE中线反弹窗口仍将持续翻开，但短线价格还有重复的危险，不扫除二次探底的或许。从根本面来看，供需改进没有完毕，进口到港削减还会持续一段时刻，现在进口赢利依然为负，且人民币价值下降仍在持续，一方面这会举高进口本钱，另一方面一旦价值下降到位，国内货币方针宽松的空间也或许会再度翻开；不过短线而言，买卖战与国内经济疲弱对下流需求的影响依然实在存在，在预期依然倾向失望的情况下，很难等待中下流质料补库展示持续性，反弹动能暂时不会特别足够。下方支撑7700，上方压力8100。

战略主张：L9-1正套持续持有；多L09空PP01套利持续持有。

危险提示：

上行危险：（1）进口压力减轻（2）中美买卖商洽转暖

下行危险：（1）中下流需求偏弱，补库需求消失

PP：短线支撑凸显，但进一步反弹空间或有限

逻辑：上星期PP呈现探底反弹的走势，一方面原因是触及了下方强力支撑，包含出口窗口翻开与MTO出产转入亏本，另一方面或许也是国内设备检修较多的体现。

展望后市，咱们以为PP价格短期内还存在较强支撑，但中长线已转为空头格式。就根本面而言，短线支撑仍来自于检修、本钱、出口与补库，不过拆分来看，现在现已是上半年检修的顶峰，5月底设备就将接连重启，本钱与出口能够平衡的供给量较为有限，而中下流补库尽管还有潜力，在经济内忧外患且预期偏弱的条件下，暂时也难有持续性，仅有能够等待的是汇率价值下降到位后央行重启宽松货币方针，因而跟着时刻推移大部分支撑的力度都或许逐步削弱；而中线来看，跟着新设备接连投产，PP的供给格式行将转入过剩。上方压力8500，下方支撑8200。

战略主张：暂时张望。

危险提示：

上行危险：（1）中美买卖商洽再度转暖（2）出口本质增多

下行危险：（1）下流需求偏弱，补库需求消失（2）新设备投产顺畅

PTA：需求转淡，PTA加工费下调带来持续压力

PTA供需偏紧情况呈现松动，从而导致PTA的高加工费呈现调整需求。受此影响，即使油价上升带来支撑，但PTA价格上升高度也暂有限。PTA前期跌落来自本钱崩塌的影响，现在价格压力来自PTA加工费的下调批改，PTA短期连续区间调整。供需转弱的过程中，重视做空PTA加工费的时机。

操作战略：做空PTA加工费。

利多要素：原油价格大幅上涨，PX、PTA供给量大减，聚酯需求超预期。

乙二醇：供需未到拐点，乙二醇上行压力难减。

逻辑：乙二醇供需改进并未到拐点，偏宽松的格式约束着乙二醇价格上升高度，若供需偏空加深，后期乙二醇向下探寻价格底部的行为仍难言完毕。

操作战略：张望。长时刻思路暂坚持反弹空。

利多要素：油价持续走高，下流需求旺季延伸，乙二醇库存大幅下降。

纸浆：跌落趋势仍旧，重视外商报价改变的助跌作用

逻辑：纸浆期货持续性跌落，乃至呈现惯性跌落，现在期现两市彼此连累，难见显着支撑。驱动方面，国内商场现在首要面临的是4、5月的货品会集到港及表里买卖商主动去库的供给端压力；及需求端旺季时期的离去在心思上的抛压。但需求端也不能说肯定利空，咱们看到4月的日子用纸数据呈现好转，假如能持续性的走高，对现货面在未来或许能够有所支撑。现阶段看，纸浆仍旧趋势跌落，但技能端在持续性的单边跌落后目标违背也是较为显着的。操作上，仍旧坚持偏空买卖，因为超跌，10均线为技能性空头止损方位。月末又到外商报价时期，不管针叶阔叶，假如外商向下调价，都简单引发现期货价格的跌落行为。

操作战略：偏空买卖，10日均线为技能性空头止损方位。

危险要素：

利多危险：纸厂加速涨价及质料收购；微观气氛好转。

PVC：边沿供需仍旧偏紧，暂时坚持区间震动判别

逻辑：PVC根本面改变不大。供给端的进一步减缩按期翻开。但5月初检修的企业好像存在检修期拉长的现象，职业开工率下滑到仅2年低位水平。但表里价差顺挂在未来的国内供给预期上也存在晦气影响。需求端短期开工坚持，并未进一步恶化，但再度开端低积极性收购，刚需为主。驱动来看，利好要素现已长时刻炒作，呈现必定的后劲缺少现象。但利空归于仍在发酵阶段，没有改变边沿供需偏紧的格式。全体看，短期PVC大幅跌落与大幅上涨概率均不高。短期上涨跌落的节奏或遭到金融商场影响为主。本周仍旧坚持区间震动判别，下行支撑为40日均线，上行压力在7080，因而本周震动区间在6780-7080，但也不扫除在微观回暖情况下打破区间上沿的或许。

9-1套利方面，可重视01合约给出的阶段进场信号，即01基差扩展至400点，路呈现进场信号，则获利了断。

操作战略：趋势买卖在6780-7080区间内高抛低吸。 9-1套利持有并重视01合约给出的离场信号。

危险要素：

利多要素：买卖商洽有开展，金融商场风偏进步。化工事端后续处理强度加大。

利空要素：下流开工的快速回落。新增设备的投产。微观预期大幅转弱。

有色金属

铜:人民币持续价值下降，铜价坚持偏弱。

逻辑：废铜方针恐有变，铜价底部弱势震动。全体来看，买卖商洽逐步淡化，商场全体决心回暖，避险心情下降，铜价支撑有力逐步起底；微观面上，中美买卖商洽影响逐步散失，但仍需重视后期持续商洽进程对价格的影响。微观层面，下流终端线缆订购志愿有所改进；铜板带商场订单量降幅显着；铜管加工企业开工率安稳，订单量尚好，铜管下流消费商场需求进一步开释；铜棒开工率安稳，订单量一般，下流消费商场需求还有上升空间；铜杆订单较上星期略有好转。另下周重视：现在江西、浙江等废料较为会集的当地已依据企业请求开端承认了一批利废企业名单，并由环保部对名单内企业展开实地环保查看作业，此次环保查看十分严厉，企业多对能否经过查看并顺畅拿到批文存在忧虑。技能图形上来，伦铜日线环绕5日均线弱势震动，日线MACD绿柱收窄，周线绿柱扩展，连收5根阴线，底部持续消化利空，估计伦铜动摇区间在6150-6020美元/吨。

操作上，持续张望。

危险要素：国内库存大幅下降、人民币大幅价值下降

铝：质料上涨的不承认添加，铝价小幅回调休整

逻辑：微观方面，中美买卖抢夺堕入拉锯，短期商场心情未有恶化，本周要点重视欧元区制造业数据。工业方面，要点聚集山西氧化铝厂的整改推进，上星期2家氧化铝厂关停，山西区域货品趋紧，带动价格上涨约300元/吨。现在，商场对环保规模是否扩展尚不承认，高位囤货心情受此影响，估计氧化铝价格在高位震动。本钱端，因为氧化铝价格反弹力度加强，电解铝职业盈余快速下降只盈亏平衡邻近。制品端，二季度的首要供给增量——复产，现在并没有进入放量环节，职业赢利收窄使得复产预期有所弱化。消费端坚持平稳，与低速产出劈叉，构成现货坚持较快的去库节奏，现货转向升水，期货商场也有转为细微的back结构，对铝价构成支撑。本钱端是此次铝价上行的首要推进力，因为环保是否赶紧的不承认性，本钱端持续上涨遭受检测，铝价也将显得踌躇。

操作主张：14000-14300区间操作。

危险要素：赤泥尾矿环保查看晋级；复产推进加速。

锌：国内现货升水未能持续拉升，中期锌价弱势格式不改

逻辑：上星期初锌价小幅企稳上升，一方面，因为商场心情有所批改；另一方面，部分受国表里挤仓行为所推进。周内国内锌现货升水一度上调，但之后再度走弱。且根据5、6月国内锌供需格式转弱的预期，因而短期国内现货挤仓或难以持续。此外，后期 LME锌进一步交仓预期仍较强，LME库存支撑已转弱。总的来看，中期锌价弱势格式难改，进一步下行空间仍可期。

操作主张：空单持有；买铝卖锌，买铜卖锌

危险要素：美元指数大幅动摇，微观心情显着改变

铅：中报预期冲量下流消费稍微好转，沪铅震动收拾。

逻辑：沪铅供给宽松需求萎靡。首要，两轮电动自行车新国标落地，铅蓄电池分量下降。其次，铅蓄电池降价促销剧烈消费冷季仍旧，梯次锂电代替需求扩展。再次，原生铅供给平稳，再生铅新产能开释。5月沪铅仍将呈现供大于求格式，价格有望持续寻底。原生铅出产坚持平稳态势，结合需求端出售冷季降临，导致产销率持续上扬。西北区域气温回暖，高海拔区域产能有望康复，所以原生企业在完毕短期质料紧缺后，也将迎来供给小高潮。沪铅供给宽松需求萎靡。短期，减税导致库存积压，将持续镇压铅价。中期，铅蓄电池小型化新国标强制实施，揉捏精铅总需求。

操作主张：偏空操作

危险要素：环保限产

镍：黑色系体现活泼 期镍超跌反弹

逻辑：上星期进口盈余空间封闭，而偶有的镍铁厂检修新闻也算是缓解了供给端压力，但后市的供给端压力坚持。而需求端方面，不锈钢社会库存再次在5月显着累库是一个较差的痕迹，后市钢厂的挺价行为持续性并不看好。上星期期镍经过超跌反弹后，间隔压力位逐步挨近，估计较难有更大上冲动力故持震动观点，操作上主张短线操作为主。

危险要素：

微观数据不及预期 ，黑色系价格 大幅 回落

贵金属：特朗普持续向美联储施压，贵金属闪现过山车行情。

逻辑：美国通胀疲弱，导致美政府高官期望美联储采纳降息方针，以加大经济扩张力度。美国财务影响逐步衰退，金融商场在美联储加息放缓的预期下再次来到短期顶部。结合GDP数据实践利好有限，反而是库存添加，消费增速下滑，使后期预期下滑，避险心情积累美元回落，利好贵金属。

操作主张：偏多操作

危险要素：

上行危险：欧央行提早完毕量化宽松，敞开货币方针正常化

下行危险：美国工作及通胀大幅改进，鲍威尔开释持续加息预期

农产品

蛋白粕：现货收购热情高涨，料蛋白粕仍坚持强势

逻辑：买卖战主导叠加下流补货，蛋白粕上行打破压力位，估计后期仍震动偏强。外围供给方面，北美豆耕种进展同比偏慢，且现在美豆/美玉米比价晦气于美豆扩种。大豆进口进入季节性添加，中加联系紧张菜籽进口量预期仍低，蛋白粕会集在油厂，鱼类消费旺季降临，下流补库需求带动期现货价格走高。估计蛋白粕商场仍偏强运转。

操作主张：逢低布局多单，多单续持。

危险要素：中美买卖商洽好转，利空粕类商场。

油脂：多空并存，料油脂价格坚持区间震动

逻辑：世界商场，5月马棕出口估计向好，产值下降，库存或持续下滑，利多油脂商场。

国内商场，上游供给，棕榈油豆油库存趋增，菜油库存环比下降，油脂全体供给压力仍存。下流消费，油脂消费处于冷季，棕油商场冷清，豆油成交相对较好。综上，中美、中加买卖联系仍存不承认性，利多油脂商场，但油脂供给压力仍较大，估计近期棕油、豆油价格坚持底部震动，菜油价格震动偏强。

操作主张：做空豆棕价差；菜油张望。

危险要素：原油价格大幅跌落，连累油脂价格。

白糖：中期不失望，长时刻有隐忧

逻辑：上星期，外盘原糖坚持低位震动；上星期，郑糖有所跌落；南边甘蔗压榨进入结尾，产值估计在1070万吨左右，与糖协前期预估共同。近期，微观及方针不承认性大，给郑糖带来搅扰；广西甘蔗商场化，加重了商场不合。5月22日后，配额定关税下调，估计后期食糖进口量加大。咱们以为，后期估计产销情况仍要偏快，要重视进口及方针的改变，在方针未有太大违背的情况下，郑糖后期估计难有深调。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震动偏强态势，现在配额定进口赢利现已翻开；巴西方面，新榨季开端，产糖量估计有所添加；印度出产进展较快，产值或高于预期，但要重视印度出口情况；泰国产糖量同比仍增。咱们以为，本年度，国内食糖供需矛盾不大，后期若方针违背不是太大，郑糖底部已现，郑糖有望筑底反弹，但高度或有限。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完，前期的上涨仅仅反弹。

展望：震动

操作主张：短期张望

危险要素：抛储方针对郑糖构成镇压、进口方针改变、直补方针、私运添加或约束郑糖。

棉花：新疆低温气候叠加中美经贸不承认 郑棉或筑底走势

逻辑：世界方面，中美经贸远景不承认叠加新年度美棉期末库存添加预期，美棉主力合约跌破70美分。印度国内棉价震动偏弱，USDA估计印度新年度棉花增产。

国内方面，储备棉轮出持续进行，第二周成交率下降，第三周底价或下调约500元/吨。我国增发80万吨进口配额及100万吨储备棉轮出组织，年度内国内棉花供给富余。棉花现货价格指数大幅走弱，纱线价格走软；郑棉注册仓单流出。

归纳剖析，长时刻看，新年度全球棉花增产预期剧烈，棉市向上难有趋势性行情。短期内，中美经贸远景不承认对棉花价格影响偏空，储备棉轮出底价下调，新疆低温气候晦气棉花成长，郑棉或筑底走势。重视储备棉竞拍及新棉成长情况，重视下方买盘支撑。

行情展望：震动

操作主张：张望

危险要素：我国棉花调控方针，经贸远景，汇率

玉米：方针提振，期或连续震动偏强运转

逻辑：供给端：底层售粮根本完毕，售粮压力下降。现在商场粮源首要会集在买卖商手里，买卖战加重布景下，买卖商心态改变，有挺价志愿，现货价格偏强运转。需求端：猪瘟疫情下，饲料依然疲软，短期难有改进，但猪瘟催化下禽料需求有所添加，部分抵消猪料下降，失望预期有所缓解，此别传受买卖战影响我国制止进口美国猪肉，提振国内玉米消费。深加工方面，职业开机率坚持相对高位，但加工赢利下滑，边沿提振效应下降。方针方面：中美买卖方针复兴波澜，前期进口铺开预期消除，期价有回归需求；临储拍卖底价抬升超预期，提振商场。此外草地贪夜蛾的害虫在南边暴虐，引起农业部高度重视，现在尚无防治方法，重视其对粮食产值的影响。综上，方针提振叠加供需联系较前期有所改进，期价或震动偏强运转。淀粉或随玉米动摇。

操作主张：偏多思路

危险要素：中美买卖方针、猪瘟疫情、临储拍卖方针、气候

苹果：部分产区坐果欠佳引忧虑，期价或坚持高位运转

逻辑：上星期主力期价大幅拉涨，原因首要为：一是陕西部分产区受上一年落叶病影响，本年坐果欠安，山东产区相同呈现坐果欠安的现象，商场忧虑复兴；二是现货持续上涨，商场以为在旧季苹果高位的情况下，新季苹果开秤价难以大幅跌落。关于产值方面，现在商场各组织预期差异较大，咱们预估本年产值或略低于2017年，高于2018年，后期仍需套袋期完毕后调查；开秤价方面，苹果期货的上市现已使得工业信息相对通明，从上一年开秤价反映减产预期看，本年开秤价或难脱离根本面，但考虑旧果价高，上市初期果农货仍有惜售挺价心态，后期跟着柑橘等生果的丰登上市，价格或逐步回落。综上，咱们以为当时根本面等存在阶段性支撑，套袋完毕前，期价或坚持高位运转。套袋期数据至关重要，后期若套袋期数据未表显着着减产痕迹，到时期价或有所回落。

操作主张：张望为主

危险要素：气候、方针要素

生猪：广西兜售挨近完毕，五月下旬猪价看涨

逻辑：供给端，当时出栏生猪已开端反映疫情遍及影响，存栏适重猪偏少，供给量显着下降。需求端，当时消费偏弱，农业乡村部加强屠宰环节检测要求或影响短期屠宰收猪进展。全体上，供需均降，供给下降起伏更大，在近期价格横盘调整之后，估计后市将持续上涨。

行情展望：震动偏强

危险要素：猪肉疫情影响消费、添加进口国外畜产品。

鸡蛋: 期价周内冲高回落，坚持偏多思路不变

逻辑：供给方面，新年前后补栏青年鸡接连进入开产期，且当时待淘鸡偏少，后市在产蛋鸡存栏量将逐步添加，鸡蛋供给短期上升。需求方面，当时需求偏弱，但猪价偏高对冲需求晦气影响。全体来看，近期现货价格存在调整或许，但中长时刻将持续上涨。09合约短期震动，中长时刻受猪价上涨催化影响，估计坚持强势。供需根本面之外，需求重视禽流感疫情开展，若大规模禽流感疫情迸发，会对消费发生晦气影响，镇压蛋价。

操作主张：09合约坚持偏多思路

行情展望：震动偏强

危险要素：禽流感导致消费疲软，前期补栏蛋鸡苗数量不及预期。

相关问答：

问:一个身份证能够开多个期货账户吗

答：

能够。一个身份证能够在不同的期货公司进行开户，可是每个期货公司只能开一个。

期货开户的预备：

1、自己身份证，经过身份证查看客户年纪（女不得超越59岁，男不得超越60岁）；

2、学历证，学历越高在这以后归纳评价中分数也高，当然这并不意味没有学历就不能成功开户；

3、产品期货与证券买卖证明，有产品期货阅历的应出具交割单，有证券买卖阅历出资者应在证券公司开具证明，此外假如没有产品期货买卖阅历应具有20笔仿真买卖记载；

4、出具金融资产和收入情况证明，金融资产包含股票、期货等，该项证明在这以后的归纳评价中分值到达50分；

5、个人诚信记载证明。

扩展资料：

期货开户的流程：

1、编码：客户取得在期货公司的资金账户后，由期货公司为客户处理在各个买卖所的买卖编码，编码取得批复后即可进行买卖。

2、入金：大部分出资者采纳买卖软件中的银期转账体系进行出，入金操作（也能够经过现金、电汇、汇票、支票等方法）。其间电汇、汇票、支票须以资金到期货公司账户后方视为到帐；外地客户可在当地任何一家银行开设活期账户，经过银行划转到公司账户，资金到位后视做入金成功。

3、买卖：期货公司全面注册电子化买卖，生意合同开立后，咱们将一起请客户签收网上买卖登录暗码，客户签收后，请第一时刻依照初始暗码登录体系并更改暗码。一切托付均能够经过计算机直接进入买卖所场内。

网上客户经过互联网，运用期货公司供给的专用买卖软件收看、剖析行情、自助托付网上买卖客户在网络呈现问题时，可经过期货公司应急下单电话（电话号码拜见期货公司开户资料）， 报上您的买卖账号和买卖编码进行电话下单。

若期货公司的通讯呈现毛病时，体系会主动转为人工托付下单，客户仍可经过网上自助买卖，但下单与报答速度会下降。

4、结算：期货公司的电子化体系进行实时动态结算，客户于买卖中即可查阅账户上的情况。每日闭市后，由期货公司结算部进行盘终结算，客户能够挑选书面、传真、电子邮件、网上查询等方法收看结算成果，也能够经过登陆我国期货保证金监控中心查询当日 当周 当月的具体成交记载等。

5、出金：能够经过买卖软件来完结，大部分出资者都选用买卖软件中的银期转账来处理出金。也可经过传真发出出金指令，期货公司财务部采纳现金、电汇、 汇票或支票的方法为客户处理出金。

客户凭提款请求单与前一买卖日的结算单原件处理提款手续，期货公司将资金汇入指定账户。外地客户需将上述两种单据原件寄回我公司，关于确有急需的，能够先经过电话录音，然后咱们汇款，再寄回原件的方法。

6、销户：客户在处理完期货公司规则的销户手续后，两边签署停止协议完毕署理联系（指客户与期货公司）。客户销户需在期货公司网站下载《关于期货买卖结算单承认的正式信函》《客户撤户承认书》《期货商场出资者销户请求表》，并签名后传真或送至期货公司。

参考资料来历：百度百科-期货开户

参考资料来历：百度百科-期货

问:华夏证券能开期货吗

答：　　能够开期货账户。
　　华夏期货开户攻略：
　　（一）产品期货账户开户时，客户需供给资料:
　　天然人客户：
　　1、 个人有用身份证及复印件；
　　2、 至少一张开户请求人的银行借记卡（须是中、农、工、建、交五家银行）。
　　国内期货结算银行有：工商银行、农业银行、我国银行、建设银行、交通银行。
　　一般法人客户：
　　1、 营业执照副本原件及复印件；
　　2、 组织组织代码证原件及复印件；
　　3、 税务登记证原件及复印件；
　　4、 法人开户署理人授权托付书；
　　5、 法定代表人身份证明书；
　　6、 期货买卖托付署理人授权书；
　　7、 法定代表人与开户署理人身份证原件及复印件；
　　8、 期货结算账户证明文件及复印件（中、农、工、建、交五家银行之一的开户许可证或其他证明文件）；
　　9、 以上证明资料均需加盖单位公章。
　　（二）金融期货账户开户时，除产品期货账户开立的资料外，别的还需供给：
　　天然人客户：
　　天然人归纳评价的所需的证明资料，如学历证明、出资阅历证明、财务情况证明、诚信情况证明文件等，详情请致电0371-68599153咨询。
　　一般法人客户：
　　参加金融期货买卖的内部操控、危险处理等相关准则并加盖公章。
　　（三）金融期货开户注意事项：
　　1、具有累计10个买卖日、20笔以上（含）的金融期货仿真买卖成交记载，或许最近三年内具有10笔以上（含）的期货买卖成交记载；
　　2、请求开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；
　　3、天然人客户和一般法人指令下达人需具有金融期货根底知识，并经过相关测验。
　　（四）开户手续处理时刻：
　　每个买卖日上午9:00-11:30，下午13:30-17:00前来我司总部或各营业部处理开户手续，14:30前处理开户手续的您T+1日即可进行期货产品买卖，14:30后处理开户手续的您T+2个买卖日可进行期货产品买卖。