PTA1909连续偏空操作为主:大越期货5月20早评

大越产品方针体系-日内买卖战略

1

---黑色

铁矿石：

1、根本面:港口价格大幅上涨，但成交量较前几日显着回落，成交量仅113万吨，，别的按95美元计，金步巴人民币本钱在685邻近，挨近当时港口价格，倒挂驱动削弱，非主流矿供应有添加痕迹，本周澳矿到港削减巴西矿到港添加，当时价格尽管上涨微弱，但供需联系未呈现偏紧痕迹，商场动摇危险较大，中性；

2、基差：日照港PB粉现货713，折合盘面795.2，基差88.2，贴水率11.09%，升水期货，合适交割品金布巴粉现货价格691，折盘面765.5，基差58.5，偏多；

3、库存：港口库存13206万吨，环比削减124万吨，较上一年同期削减2550.5万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、定论：归纳周末音讯来看，商场微观危险仍较大，铁矿石价格受全球铁矿供应再次削减音讯影响大幅拉升，可是依据咱们的测算，自5月底今后供应将环比添加，因而过快上涨的价格将于实在的供需联系存在违背，主张警觉当时价格高位危险。铁矿1909：715空，方针685，止损723.

焦煤：

1、根本面：受焦炭提价影响，部分区域焦煤价格持续小幅回调20-30元/吨，主焦商场需求偏好，贫瘦煤等配煤商场需求暂稳，焦企及买卖商收购积极性高；偏多

2、基差：现货商场价1535，基差145；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存833.16万吨，港口库存427万吨，独立焦企库存776.76万吨，全体较上星期添加49.38万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、定论：在焦炭上涨、需求旺盛支撑下，煤矿订单、出货情况杰出，精煤库存处在较低水平，短期焦煤价格或将跟从焦炭持续上涨。焦煤1909：多单持有。

焦炭：

1、根本面：全体呈现供需两旺情况，焦企心态达观看涨，大概率将提出第三轮上涨；偏多

2、基差：现货商场价2350，基差187.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存444.48万吨，港口库存466.5万吨，独立焦企50.51万吨，全体较上星期添加7.68万吨；中性

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、定论：钢厂高炉开工仍在高位，需求端对焦炭仍有必定支撑，估计短期焦炭现货商场稳中偏强运转。焦炭1909：多单持有。

螺纹：

1、根本面：上星期螺纹实践产值再次添加持续创新高，钢材供应压力加大，受限产不及预期影响，估计本周产值将持续坚持高位，需求方面本周小幅走弱但仍坚持必定强度，去库速度较上星期有所加速，估计五月份全体需求将缓慢下行；中性

2、基差：螺纹现货折算价4192.1，基差413.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个首要城市库存597.69万吨，环比削减5.54%，同比削减1.56%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、定论：上星期五受铁矿石大涨影响，螺纹期货价格在持续反弹，各地现货价格上升，在房地产数据和去库情况发布后，下流商家心情好转，成交量上升，不过因为接下来冷季预期，估计反弹空间有限，操作上仍主张日内持续逢高短空为主。

热卷：

1、根本面：近期受唐山限产不及预期等要素影响，热卷产值持续上升，供应压力持续存在，需求方面全体消费开端呈现季节性走弱，不过上星期库存持续下降，商场心态有所好转；中性

2、基差：热卷现货价4030，基差349，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个首要城市库存204.45万吨，环比削减3.89%，同比削减4.59%，偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、定论:上星期五受铁矿石大涨影响，热卷期货价格持续反弹，现货价格持续小幅上涨，商场预期有所转强，不过估计本周持续上行空间有限，操作上主张日内区间操作为主。

动力煤：

1、根本面：主产区高价陕煤仍旧坚硬，六大电厂近期累库较快，5月15日起唐呼线运费下调，或将改进买卖商发运倒挂及煤种结构性稀缺的问题，使煤价重心下移。澳洲原总统取得连任使得澳煤受限大概率仍将持续，cci表里价差持续收敛，日耗触底上升，因为雨水气候影响，本周三峡出库流量大幅添加 偏空

2、基差：现货614，主力合约基差15，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存652万吨，环比不变；六大发电集团煤炭库存总计1639.5万吨，环比添加7.37万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数26.57天，环比添加0.21天 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、定论：下流需求较前期有所回暖，买卖商发运情况有所改进，但下流电厂收购志愿缺乏，估计日耗季节性反弹将告一段落，港口价格弱稳不变 郑煤1909： 600以下多单止损，轻仓试空.

2

---能化

PTA：

1、根本面：本钱端PX大幅跌落后，短期持续下行空间有限，可是下流和终端的需求负反馈逐步传导，加之PTA偏高赢利和高负荷，全体供需有走弱预期。全体PTA短线仍旧震动偏弱运转为主。偏空。

2、基差：现货6100，基差534，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、定论：PTA短线接连震动偏弱运转为主。PTA1909:接连偏空操作为主，后市加工费回落至900下方再择机做多。

MEG：

1、根本面：MEG肯定价格偏底，跟着煤制MEG设备检修，供需有所好转。可是港口库存高位，且下流需求负反馈还在堆集，约束价格上涨空间，估计短期乙二醇底部宽幅震动为主。中性。

2、基差：现货4230，基差-174，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港区域MEG港口库存约133.9万吨，环比上期削减2.2万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、定论：现在乙二醇处于轻视值区域，可是驱动仍旧偏弱，考虑远月升水显着，仍旧抛空远月为主。EG1909:反弹持续偏空操作为主.

纸浆：

1、根本面：国内纸浆库存仍处高位，纸制品赢利率全体欠安，买卖冲突加深下流消费失望预期；偏空

2、基差：5月17日，针叶浆交割品牌智利银星山东区域商场均价为5050元/吨，SP1909夜盘收盘价为4954元/吨，基差为96元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，4月国内青岛、常熟、保定纸浆库存算计约158.786万吨，较3月下旬削减11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运转，20日线向下；偏空

5、定论：买卖商自动去库叠加国内纸浆消费全体偏弱，在需求无显着改进布景下，浆价估计震动偏弱为主。SP1909：空单持有

燃料油：

1、根本面：地缘政治要素导致中东出口至亚洲燃料油缩短，买卖冲突加重影响出口或导致燃料油需求削减；中性

2、基差：5月17日舟山保税燃料油为432.5美元/吨，FU1909夜盘收盘价2925元/吨，基差为32.49元，期货贴水现货；偏多

3、库存：依据IES最新数据，截止2019年5月15日当周，新加坡燃料油库存数量为365.69万吨（2377万桶），较上星期削减10.30%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运转，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、定论：国际原油走势受中美、美伊联系影响动摇加重，新加坡燃料油供应缩短但需求低迷，沪燃估计高位震动为主。FU1909：日内逢低做多

原油1906：

1.根本面：美沙特动力大臣Al-Falih：全体而言，OPEC+对恰似有减产协议的履行情况是健康的，但各产油协议缔约国之间的减产情况是不均衡的，OPEC共同以为，将温文地削减石油库存。咱们需求削减石油库存到正常水平，需求为未来数月持续减产石油；中性

2.基差：5月16日，阿曼原油现货价为72.88美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.00，基差2.60元/桶，升水期货，中性

3.库存：美国到5月10日当周API原油库存添加860万桶，预期削减212.5万桶；美国至5月10日当周EIA库存预期削减80万桶，实践添加543.1万桶；库欣区域库存至5月10日当周添加180.5万桶，前值添加82.1万桶；截止至5月17日，上海原油库存为316.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月7日，CFTC主力持仓多减;到5月7日，ICE主力持仓多减；中性；

6.定论：OPEC+减产监督会议表明对延伸减产较为支撑但未做抉择，仍挑选调查直至6月峰会做出终究抉择，美国对伊朗翻开商洽通道但中东形势仍较为灵敏，估计原油动摇较大，长线多单持有，短线513-518小单逢低做多

甲醇1909：

1、根本面：港口随期货震动运转，华东区域现货随盘震动，华南区域货源相对较少，价格坚硬，但成交较为相持。山东区域山东联盟设备泊车，下流多按需收购，业者心态慎重。西北主产区收拾运转，仍有部分设备处于检修中，履行长约为主；偏多

2、基差：现货2345，基差-102，贴水期货；偏空

3、库存：到5月16日，江苏甲醇库存在52.80万吨（不加连云港区域库存），较上星期四（5月9日）下调0.48万吨，跌幅在0.90%，全体来看沿海区域甲醇库存持续下降至79.45万吨，与上星期四（5月9日）比较下降1.48万吨，跌幅在1.83%；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、定论：传言伊朗甲醇设备短停半月，资金炒作使得周五夜盘暴升，但下流MTO赢利有限，仍有不少设备开产，上方空间有限，长线多单逢高小幅减持，短线2480-2540区间小单逢低试多

天胶：

1、 根本面：供应未有显着削减，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货11750，基差-455，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运转；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 12000清仓多单测验，破11850止损。

塑料

1、 根本面：国际原油有所反弹，19年预期国外供应增量大，09合约盘面略贴水，进口赢利负，进口乙烯单体有反弹，现货价格较上一买卖日涨，石化库存偏高，全体偏空，去库进程重复，下流农膜弱，神华拍卖PE成交率65%，LLDPE华北成交7815，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7900，主力合约1909基差55，期货贴水0.7%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存87.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价坐落20日线下，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、 定论： L1909短期震动，日内震动思路，中线逢高抛空操作；

PP

1、 根本面：国际原油有所反弹，19年预期国内设备投产值多，但9月前有部分设备投产拖延，09合约盘面略贴水，进口赢利为负，进口丙烯单体走弱、山东丙烯弱势震动，现货价格较上一买卖日稳，石化库存偏高，全体偏空，去库进程重复，下流BOPP赢利稳，神华拍卖PP成交率84%，均聚拉丝华东成交8350，华南成交8455，偏空；

2、 基差： PP华东现货8400，主力合约1909基差96，期货贴水1.1%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存87.5万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价坐落20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；

6、 定论：PP1909短期震动，日内震动思路，中线逢高抛空操作；

PVC：

1、根本面：周五华北、东北电石收购价随行就市跟降，乌海等地出厂价格跟从下移，商场不断有新贱价呈现。因现在电石需求误差，电石货源消化难度大。中性。

2、基差：现货7000，基差125，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比削减2.73%至35.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、定论：估计短时间内震动为主。PVC1909：逢低做多。

沥青：

1、根本面：上星期国内大部分区域及炼厂沥青价格安稳，但部分区域沥青需求呈现小幅上升痕迹，加上少部分炼厂前期沥青价格相对周边略低，因而沥青价格小幅推涨50元/吨。但现在工程项目没有大规模发动，沥青刚性需求一般，加上社会库存遍及略高，一起沥青供应偏高，炼厂库存难现下降，沥青价格全体推涨动力不强，估计近期沥青价格仍以稳为主。中性。

2、基差：现货3545，基差101，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上星期添加1%为40%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运转；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、定论：估计近期沥青价格将震动偏弱。Bu1912：逢高轻仓抛空。

3

---农产品

豆粕：

1.根本面：美豆震动回落，美豆耕种面积或高于预期，技术性反弹后再度回落。国内豆粕震动上升，体现强于美豆，近期音讯面利多国内，需求端因为豆粕对菜粕和杂粕的代替体现尚好，但巴西大豆到港旺季到来，约束价格反弹空间。国内大豆供应中期坚持富余预期。中性

2.基差：现货2732，基差-77，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存59.07吨，上星期65.76万吨，环比削减10.17%，上一年同期120.74万吨，同比削减51.07%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单添加，资金流入，偏空

6.定论：美豆短期技术性反弹，估计800关口上方震动；国内豆粕低位震动上升，音讯面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐步衰退，后市重视南美大豆收割及出口进程和音讯面改变。

豆粕M1909：短期2700上方震动偏强，短线买卖。期权买入宽跨式战略。

菜粕：

1.根本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回落，现货商场菜粕需求有所好转，水产饲养添加杰出，一起油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题影响菜籽上升，但进口压榨赢利杰出，到港逐步康复约束盘面。菜粕价格全体震动偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成代替约束菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2300，基差-35，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存库存3.12万吨，上星期3.67万吨，环比削减15%，上一年同期10.7万吨，同比削减70.84%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单添加，资金流入，偏空

6.定论：菜粕全体区间震动，进口油菜籽加工赢利尚可，菜粕库存较低和加拿大进口约束炒作短期完毕，后续重视加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2300上方震动偏强，短线买卖为主。

大豆：

1.根本面：美豆震动回落，美豆耕种面积或高于预期，技术性反弹后再度回落。国内大豆价格根本坚持安稳，本年耕种开端，耕种面积估计添加较多。近期盘面震动上升，受音讯面影响，但国产大豆全体需求情况欠安，国产大豆和进口大豆价差拉大约束国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-90，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存470.2万吨，上星期425.66万吨，环比添加10.46%，上一年同期491.1万吨，同比削减4.25%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单削减，资金流出。 偏空

6.定论：美豆区间震动接连，后续重视音讯面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震动上升。微观层面利好和音讯面尚有不确定性，招引逢低买盘。

豆一A1909：短期3500上方震动偏强，短线买卖或许张望。

白糖：

1、根本面：Datagro：估计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度渠口48万吨。福四通：估计19/20榨季全球糖市缺少570万吨，18/19年度缺少30万吨。巴西中南部4月产糖137.5万吨，同比下降38.9%。印度到4月30日产糖3212万吨，同比添加93.6万吨。18/19榨季泰国到4月30日产糖1456万吨，同比添加1.47%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1068.15万吨；全国累计销糖576.94万吨；销糖率54.01%（上一年同期46.38%）。2019年3月我国进口食糖6万吨，同比削减32万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5330，基差221（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：到4月底18/19榨季工业库存491.2万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、定论：多家剖析组织对18/19年度给出紧平衡为主的定论，而19/20年度供应有缺口，中长时间根本面往利好方向展开。近期广西部分区域干旱，或许会有减产炒作，09合约价格短期在5000-5200区间震动。

棉花：

1、根本面：5月17日国储拍卖成交59.63%，成交均价13293元/吨，折3128价格14765元/吨。我国农业部5月猜测棉花供需平衡表18/19产值592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。3月进口棉花15万吨，同比添加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14961，基差876（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：我国农业部18/19年度5月估计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：定论：外部环境和近期方针偏空。棉花上星期接连冲击跌停，有超跌嫌疑，惊惧心情得到开释，短期会震动反弹修正，现在价格较为合理，主张中线多单分批介入。

豆油

1.根本面： MPOB显现马棕库存环比下降，船调组织显现马棕出口数据同比添加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚硬，但南美豆进口量添加，国内大豆供需改变，多空替换。菜籽炒作不断，主张张望。偏空

2.基差：豆油现货5220，基差-250，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月10日豆油商业库存140万吨，前值140万吨，环比+0万吨，同比+6.67% 。偏空

4.盘面：期价运转在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.定论：油脂底部坚硬，国内后续大豆供应添加，多空替换，底部震动。南美豆压榨赢利回落，国内油厂开机率削减，豆油库存安稳。马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。豆油Y1909：高抛低吸，低位震动。

棕榈油

1.根本面： MPOB显现马棕库存环比下降，船调组织显现马棕出口数据同比添加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚硬，但南美豆进口量添加，国内大豆供需改变，多空替换。菜籽炒作不断，主张张望。偏空

2.基差：棕榈油现货4380，基差-100，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月10日棕榈油港口库存83万吨，前值78万吨，环比+5万吨，同比+16.52% 。偏空

4.盘面：期价运转在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.定论：油脂底部坚硬，国内后续大豆供应添加，多空替换，底部震动。南美豆压榨赢利回落，国内油厂开机率削减，豆油库存安稳。 Mistry上调19年马来产值至2000万吨，再添加了去库压力，4月马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震动。

菜籽油

1.根本面： MPOB显现马棕库存环比下降，船调组织显现马棕出口数据同比添加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚硬，但南美豆进口量添加，国内大豆供需改变，多空替换。菜籽炒作不断，主张张望。偏空

2.基差：菜籽油现货7080，基差44，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月10日菜籽油商业库存43万吨，前值40万吨，环比+3万吨，同比+44.39%% 。偏空

4.盘面：期价运转在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.定论：油脂底部坚硬，国内后续大豆供应添加，多空替换，底部震动。南美豆压榨赢利回落，国内油厂开机率削减，豆油库存安稳。马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。近来中加方面，孟晚舟听证会推延，中加联系持续相持，菜油相对坚硬。菜油OI1909：高抛低吸，低位震动。

4

---金属

铜:

1、根本面：供需根本大致平衡，废铜进口受限,2019年4月份，我国制造业收购司理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，持续坚持在扩张区间；中性。

2、基差：现货47855，基差225，升水期货；中性。

3、库存：5月17日LME铜库存减1175吨至190550吨，上期所铜库存较上星期减6245吨至187963吨 ；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运转；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、定论：沪铜大幅跌落今后，时间短企稳，沪铜1907:多单持有。

铝:

1、根本面：铝厂环保限产和去产能有商场自己调理，俄铝事情消除；中性。

2、基差：现货14320，基差10，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上星期减32231吨至569131吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运转；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、定论：沪铝打破14000压力，短期坚持强势，沪铝1907：多单离场。

镍：

1、根本面：长时间：不锈钢扩张，镍电池增涨远景好，需求增涨点明显，镍矿供应增速有限，全体供需偏紧。短期：镍矿供应添加不变，但进一步向下空间变小，加上人民币汇率改变，或许短期维稳。镍铁产值添加趋势不变，近期镍铁价格没有进一步跌落，这从另一个视点对镍价形成了支撑。不锈钢库存来看下流消费仍然欠安，库存创出新高，仍是一个较利空的要素。纯镍进口窗口封闭，保税区库存等呈现了回落。假如人民币汇率进一步上升，那么关于镍来说，进口本钱会越来越高，有利于上升。偏空

2、基差：现货99050，基差1170，偏多，俄镍98050，基差170，中性。

3、库存：LME库存164400，-1074，上交所仓单8010，-54，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运转，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、定论：镍1907：99200 一线试空，止损100000.

沪锌:

1、根本面：伦敦4月17日音讯，国际金属统计局(WBMS)发布的陈述显现，2019年1-2月全球锌商场供应缺口3.68万吨，而上一年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21450，基差+580；偏多。

3、库存：5月17日LME锌库存较上日添加425吨至105300吨，5月17上期所锌库存仓单较上日削减225吨至31699吨，中性。

4、盘面：今天震动跌落走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、定论：供应开端呈现缺口；沪锌ZN1907：空单持有

黄金

1、根本面：上星期五美股停步三连涨，纳指跌超1%；特朗普抉择撤销对加、墨加征的钢铝关税，并宣告将拖延欧日轿车关税180天；美国密歇根大学顾客决心指数102.4，创2004年以来新高，好于预期和前值；欧元区4月份中心通胀率上修至1.3%，为2017年以来最高；工党和保守党脱欧商洽无果而终；中性

2、基差：黄金期货291.7，现货288.1，基差-3.6，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、定论：上星期五经济数据远超预期，美元指数再次上升至98以上；美元指数大涨， COMEX金大幅跌落至1280以下，沪金大幅跌落于290以下；音讯影响有所削弱，美元持续大幅上行或许较低，金价短期将震动。沪金1912：288-290区间操作。

白银

1、根本面：上星期五美股停步三连涨，纳指跌超1%；特朗普抉择撤销对加、墨加征的钢铝关税，并宣告将拖延欧日轿车关税180天；美国密歇根大学顾客决心指数102.4，创2004年以来新高，好于预期和前值；欧元区4月份中心通胀率上修至1.3%，为2017年以来最高；工党和保守党脱欧商洽无果而终；中性

2、基差：白银期货3577，现货3510，基差-67，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1094793千克，添加740千克；偏空

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、定论：上星期五经济数据远超预期，美元指数再次上升至98以上；美元指数大涨，COMEX银大幅跌落创上一年12月以来新低，沪银大幅跌落重回3560水平，音讯面影响衰退，银价上升支撑缺乏，短期银价震动为主。沪银1912：3550-3600区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、根本面：央行表明，有决心、有才能坚持我国外汇商场安稳运转，坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

2、资金面：央行上星期五不展开逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.0693，现券贴水期货，偏多。TF主力基差为0.0169，现券升水期货，偏多。T主力基差为

-0.0317，现券贴水期货，偏空。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运转，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运转，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运转，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、定论：反弹还有空间，多单持续持有。

期指

1、根本面：我国央行一季度钱银方针履行陈述：未来一段时间物价存在不确定性，坚持人民币汇率弹性 ，重提把好钱银供应总闸口。潘功胜称彻底有根底、有决心、有才能坚持人民币汇率合理安稳；上星期商场仅消费板块上涨，全体热门削减，心情偏弱；偏空

2、资金：两融9379亿元，添加0.24亿元，沪深港股通净流出56亿元；偏空

3、基差：IF1906贴水31.36点，IH1906贴水15.21点， IC1906贴水117.78点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、定论：买卖事情约束A股危险偏好，指数反弹至前期跳空缺口后再度大跌，商场心情偏弱，指数处于震动调整阶段。期指：日内逢高试空。

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