期债多单持续持有:申银万国期货5月15早评

陈述日期：2019年5月15日申银万国期货研究所

【微观】

近期，人民币汇率快速价值降低，离岸人民币汇率现已高于6.91，与在岸人民币汇率的价差拉大至挨近400个点。同一期间，美元指数根本坚持平稳，没有呈现显着的上升。很显着，人民币汇率遭到了中美买卖抵触晋级的影响，在根本面改动不大的状况下，投资者预期使得汇率呈现价值降低。简略来说，未来有两种状况，一是中美买卖商洽呈现起色，晋级的趋势得到遏止，人民币汇率重回根本面，或许会呈现小幅的增值；二是中美买卖持续恶化，这样的话人民币汇率或许仍会面对必定程度的跌幅。但不管哪种状况，升价值降低的起伏或许都不会太大，央行也会在必要时分介入商场，调控汇率。因而，汇率大幅动摇的危险到现在这个方位现已比较低了。

【金融】

股指：美股反弹，美联储高官正告称降息会导致泡沫和阑珊。近期股市阅历接连大幅调整，买卖商洽不确定性晋级约束反弹，短期张望为主。跟着科创板的推动，相关板块仍然会遭到资金重视。两融余额近期持续削减，5月13日两融余额达约9382.69亿元，比上一买卖日略减约35.75亿，杠杆资金受行情影响较大。一起外资持续流出A股，昨日沪深股通净流出106亿元，2019年共流入约791.30亿。我国4月经济数据回落，未来微观环境不确定性添加。A股阅历短期大幅跌落，后续仍将持续重视中美买卖商洽对A股的影响，其时有持续恶化痕迹，主张先张望。一起要害重视科创板、企业根本面改进状况。

国债：资金面小幅收敛，期债震动走低。央行超量续作到期的MLF，开释长时刻增量资金440亿元，不过受人民币价值降低和税期要素影响，SHIBOR利率遍及上行，资金面小幅收敛，期债震动走低，10年期国债收益率上行1.5bp至3.29%；央行今天定向下调部分县域农商行存款准备金率至8%，开释资金约2800亿元，安稳资本商场决计，商场流动性将持续坚持合理富余；中美互征关税后首战之地的便是影响对美出口，此前4月份出口大幅回落且重回负添加，在买卖环境恶化的状况下，预期后期出口仍面对下行压力，而抢先目标制造业PMI和社融存量增速现已弱于预期，经济企稳持续性有待调查；全球大宗商品商场动摇加大，各国股票商场均呈现必定起伏的调整，国债收益率遍及下行，商场避险心情升温。中美买卖抵触存在长时刻性和不确定性，后期走向需进一步盯梢调查，短期的改动对债市有必定的支撑，国债期货价格重回上涨趋势，期现价差逐渐收窄，IRR回归到正常水平，商场对后期债市预期逐渐转好，估计10年期国债收益率以下行为主，操作上主张国债现券以装备为主，国债期货多单持续持有，重视移仓期间的跨期套利机遇。

【能化】

纸浆：纸浆期货周二持续下行。进口木浆现货商场紊乱下行，其间针叶浆下降起伏较大，较前一周跌落50-200元/吨，其他浆种下降50-100元/吨。下流需求持续低迷，日子用纸需求冷季气氛显着，多地商场有价无市，中小型纸企多经过检修的方法，缓解库存压力。期货走势持续弱化，贴水现货。现货商场需求迟迟未有用放量，下流旺季需求预期往后，需求端短少新热门，估计纸浆期货持续走弱。

天胶：沪胶周二大幅跌落。中美买卖问题持续利空下流出口，别的泰国及国内云南区域开端降雨缓解干旱，估计后期有利于胶水产出。利多要素削减，表里需持续偏弱。沪胶承压下行，短期反弹难以维系，走势转跌，下方支撑区域11500，尽管现在走势偏弱，但挨近底部支撑区域估计会有阻力，操作空间较小。

PTA：TA909收于5582（+22）。现货价坚持在6660。PX现货价908（+4）美金/吨，汇率6.86，PTA质料本钱4690左右，PTA加工费1950左右，加工费偏高。PTA设备本周开工率93%（产能4578万吨）。聚酯负荷下滑至91.5%（产能5600万吨核算）。江浙涤丝今天产销全体一般，至下午3点半邻近均匀估算在6成左右。江浙终端织机开工率降至65%，坯布产品库存仍旧居高临下，企业资金压力严重，加上对未来需求和本钱的偏弱预期，生产活跃性趋弱下开机率进一步下降；加弹机开工降至76%。PTA卖坚持仓7.1万手(-2.5)，买保3.7万手（-0.8万手）。买卖争端一起利空下流需求，加上表里盘棉花价格大跌，产业链遍及心态失望，中长时刻PTA重心向下趋势不变。空单持有。

MEG：1909收于4475（+38）。现货4240（-170）。美金方面，MEG美金520（-40）美金/吨。截止5月9日，华东主港区域MEG港口库存约136.1万吨，环比上期削减0.7万吨。截止5月9日，国内乙二醇全体开工负荷在69.03%（国内MEG产能1070.5万吨/年）。其间煤制乙二醇开工负荷在54.20%（煤制总产能为441万吨/年）。后期供给端上跟着检修完毕职业开工负荷将有所修正，商场难寻有力支撑。江浙涤丝今天产销全体一般，至下午3点半邻近均匀估算在6成左右。跟着终端织机开工下滑，聚酯累库压力逐渐加大，赢利水平下行趋势显着。而尽管近期MEG国内开工率下滑比较敏捷，但库存周未呈现显着改动。高库存下价格上涨较为困难，09合约空单持有。

原油：商场仍对中东地缘动乱坚持高度警觉。但从近期无人机突击沙特石油泵站以及阿联酋海岸油轮遭到破坏性突击来看的确有人故意为之，相对之下伊朗美国坚持了相对按捺，并无意进一步加剧抵触。值得留意的是石油输出国组织(OPEC)周二表明，跟着包含美国页岩油生产商在内的竞争对手供给添加放缓，本年全球对其石油的需求将高于之前预期；这表明，假如OPEC不增产，商场将愈加严重；可是在其陈述展望OPEC估计2019年全球原油供给将添加222万桶/日，而原油需求增幅仅为121万桶/日。这意味着原油供给量鄙人半年或许呈现较大添加，再次改动其时原油供给偏紧局势。 美国清晨发布的API库存再度超预期添加，抵消了无人机空袭对油价的推升；尽管地缘动乱仍在挑逗商场神经，但能够看出商场对油价调整的预期仍是动摇大基调。近期慎重挑选操作机遇，留意节奏掌握

甲醇：夜盘坚持震动。限国内煤（甲醇）制烯烃设备均匀开工负荷在79.18%，较上星期下降7.27个百分点。到5月9日，国内甲醇全体设备开工负荷为70.53%，环比上涨3.33%。全体来看沿海区域甲醇库存下降至88.27万吨，全体沿海区域甲醇可流转货源预估在22.5万吨邻近。

【黑色】

焦煤焦炭：14日煤焦期价低开低走震动走低。北方区域钢厂履行接焦炭价格第二轮上涨100元/吨，累计200元/吨涨幅。焦企履行提价后赢利不同程度上升，生产活跃性较高，发运活跃，厂内库存持续下降。唐山区域高炉开工率上星期虽有所下降，但力度不及预期，钢厂库存方面，增库显费劲，短期需求稳中偏强。商场参与者关于后期山西区域焦企存在必定环保预期，焦炭商场心情短期偏达观，后期焦炭价格首要重视环保对焦钢企业限产的影响力度以及钢材商场赢利改动状况。焦煤方面，跟着焦企赢利上升，炼焦煤全体需求稳中向好，产地部分煤种呈现20-50元/吨左右的探涨行为，短期看在产地煤源供给并不宽松的状况下，焦企阶段性补库使供需面进一步趋紧，进口蒙煤方面，近期通关相对顺利，蒙古司机停工及进口配煤问题对通关影响较小，现口岸原煤价格暂稳在1000元/吨左右。全体上，煤焦供给端预期炒作仍未完毕，山西区域环保限产预期加大，现在仍无具体措施推出，需求端钢厂开工仍在高位，唐山限产仍待持续履行，全体呈现供、需两旺局势，估计短期焦炭短期偏强运转，需持续重视唐山钢厂限产履行开展及山西环保方针改动。在全体库存高位的状况下，一旦限产预期难以完成，价格恐再度回落，战略上，空煤焦比可轻仓背靠1.60持有。

螺纹：昨晚螺纹震动收跌，体现弱势。现货方面，唐山钢坯报3510降20。上海一级螺纹现货报4020（理计）降50。钢银周度库存数据显现，建材库存降至487.53万吨，环比降38.12万吨，降幅7.19%，数据显现其时需求强度仍然杰出。5月北方限产履行力度成为近期买卖中心要害，依据咱们在唐山调研的状况看，限产力度低于预期，并且商场预期开端趋于共同，价格上行驱动缺少。战略主张多单破3650止损。

铁矿：昨晚铁矿弱势震动，现在盘面坐落上升趋势线支撑处。现货方面，金步巴报721（干基），普氏62指数报93.45。上星期澳洲巴西发运总量2076.7万吨，环比上星期减284万吨。澳洲发货总量1533.4万吨 环比上星期减167.3万吨 ，澳洲发往我国量 1235.1万吨环比上星期减147.8万吨。力拓发往我国476.9万吨 环比上星期减7.4万吨 ，BHP发往我国395.6环比上星期减99.4万吨 ，FMG发往我国324.9万吨，环比上星期减14.0万吨 。高品澳粉发往我国444.1万吨 环比上星期减72.3万吨 。巴西铁矿石发货总量为543.3万吨，环比削减117.0万吨。其间淡水河谷发货量为463.0万吨，削减75.5万吨。矿石近期强势首要依托汇率支撑，但危险已大，主张多单离场张望。

【金属】

铜：夜盘铜接连震动收拾，特朗普言辞再次重复。近阶段中美买卖问题使得微观环境再次恶化，特朗普言辞的多变，使得商场不胜跟从，心情趋于张望。短期主张重视下流需求、股市、中美商洽开展和我国为对冲外部环境恶化而出台的经济扶持方针。

锌：夜盘锌价窄幅区间动摇，微观环境的不确定性使得商场傍观心情加剧。近期社会库存根本稳产平稳，短少指向性。在前史高位的精矿加工费布景下，近来国表里复产不断添加，有观念估计锻炼瓶颈或许在6月份得以显着改进，长时刻供求预期过剩的状况下，这也是锌价弱于其它种类的原因。短期或许震动走弱，重视株冶和汉中锻炼产能开展，重视中美买卖商洽及我国为对冲外部环境压力而出台的经济扶持方针。

铝：昨日夜盘铝价打破上涨。国内方面，跟着价格企稳，国内产能后续或持续按期投进。库存端，得益于下流消费季节性上升，铝近期库存下降较快，后续走势需持续重视。微观方面，跟着中美买卖抵触的晋级，金属价格估计承压，短期内微观的不确定性仍然较高，操作上需坚持慎重，逢高做空为主，轻仓操作。

镍：昨日夜盘镍价小幅抬升。现在支撑镍价的首要逻辑在于短期镍铁供给偏紧，后期重视印尼新产能投产开展。趋势上，后期商场镍铁供给估计持续添加，对价格构成较大压力，上半年供给或持续坚持偏紧，操作上主张逢高做空为主。

贵金属：美国总统特朗普周二表明与我国的买卖商量没有决裂，美国与我国正就买卖问题进行十分好的对话，一起推特上发文称机遇恰其时，咱们将与我国达成协议。受音讯转好影响，美股昨晚呈现反弹，美元指数走高至97.5之上，金价回调至1300美元/盎司之下。美联储发布的抉择中票委们关于通胀下降并低于2%的表述或许暗示美联储愈加鸽派倾向，薪资增速不及预期和近期通胀数据疲软加深商场关于通胀疲软的质疑，股票动乱之下商场对央行鸽派预期升温。此前跟着美国零售出售数据和房地产数据的回温，美国经济较此前的失望预期开端转向温文，一起其他经济体体现欠安美元体现相对强势下黄金持续承压，假如欧洲部分经济数据呈现回暖或许镇压美元为金价带来意外支撑。通胀持续性的低迷将使得商场关于美联储的方针判别倾向鸽派，包含买卖商洽和伊朗问题在内危险事情重燃和股市下挫支撑黄金的避险需求，短期金银因为美国通胀不及预期以及危险事情上的扰动呈现超跌反弹，但全体受音讯面影响较大并且较为短期，中期仍然因为短少上涨的驱动和美元强势体现面对压力，主张投资者以张望为主。

【农产品】

鸡蛋：昨日09合约小幅震动，主产区鸡蛋现货坚持4元/斤左右。本年雏鸡补栏一直旺盛，筛选鸡价格居高不下，4月蛋鸡全体存栏量同比添加近10%，估计5月蛋鸡存栏同比持续添加。近期现货价格持续上涨，归于鸡蛋价格季节性的上涨，估计5月下旬现货价格存在回落的或许性。因为下一年新年较早，且本年补栏一直较好，下一年蛋鸡存栏或许大幅添加，9-1价差或存持续拉大空间，可测验做大9-1价差的战略。

玉米：玉米期货昨日小幅震动。东北玉米售粮压力仍然较大，下流企业补库活跃性不高，玉米现货价格近期小幅上涨。状况屡次重复，未来怎么进口美玉米仍然不明朗。国内玉米供需状况全体较为健康，玉米大幅上涨跌落或许性不大。本年临储玉米拍卖方针落地，5月23日开拍，拍卖底价较去年进步200元/吨，核算流转费用后，到港本钱与现在09合约较为挨近。在玉米产缺少需的大布景下，拍卖底价的进步或进一步促进玉米价格的上涨进程。可是，考虑到现在港口库存的持续高企和下流需求安静，一段时刻后拍卖或许削减，玉米价格存在短期回调危险。估计短期内期货盘面或持续走强，之后存在必定回调危险。

苹果：苹果10合约昨日冲高回落。AP910及之后的合约需求重视2019年苹果产值，四月上旬冷空气南下，西北华北等地呈现降温，但起伏不大，且前期较为干旱的区域大多呈现降水，对苹果成长较为利好。寒流完毕后苹果潜在利多反而成为利空。5月上旬，新一轮冷空气再次南下，陕西、甘肃局部区域有较强降水，重视苹果落果状况。10合约近期涨幅较大，但没有太多根本面支撑，或许存在回调危险。

棉花： ICE期棉涨1.82%，收66.64。郑棉夜盘跌0.04%，收13945。USDA月度陈述初次对2019/20年度进行猜测根本坚持了2月农业展望论坛的大幅增产猜测，与ICAC对2019/20年度的增产猜测也坚持共同，因而其时时刻点商场根本构成共同预期。另一方面，中美买卖争端呈现曲折，导致商场对后市的消费忧虑四起。两方面的原因导致ICE美棉破位跌落，5月以来ICE美棉跌幅约14%至66美分/磅邻近，而5月在国内现货价格的支撑下郑棉前期跌幅较小，表里棉价差敏捷拉大。ICE美棉小幅反弹，郑棉或也超跌反弹。

油脂： CBOT大豆昨日因耕种开展远低于前史均匀水平而大幅反弹超越25美分，CBOT豆油跟从大豆走势，商场重视中美商洽进程和美豆耕种状况。马盘棕榈油持续低位震动，下半年的产值遭到重视。夜盘国内油脂小幅上涨，全体低位弱势动摇，现在国内油脂库存足够，短期供给无忧，重视中美买卖商洽开展对进口大豆的影响以及棕榈油产地库存改动。Y1909短期支撑5200邻近，短期阻力5650左右；棕榈油1909短期支撑4500-4550，短期阻力4760；菜油909短期支撑6750，短期阻力6960。

豆粕：昨日美豆大幅反弹，中西部作物带栽培延误，美国大豆耕种开展9%大幅低于从前同期，去年同期32%，五年均值29%。结合中美商量呈现正面活跃信号。截止5月7日，办理基金净持仓至净空单打破近几年前史极值，较近年极值高出28%。供需陈述估计陈作美豆库存9.95亿蒲式耳，均匀价格8.55美分/蒲。新作库存9.7亿蒲式耳，均匀价格8.1美分/蒲。南美贴水近来上涨。上星期现货成交接连放量，下流对商洽持激烈失望预期，因而加大收购现货。国内基差和期货跨月价差显着走强。昨日豆粕现货成交仍然可观，国内油厂大豆库存持续上升，豆粕库存环比下降。持续重视现货成交提货动态。估计美豆反弹将或许持续，但国内豆粕价格需结合南美大豆贴水和人民币汇率归纳考量。

白糖：夜盘外糖小幅上涨。夜盘郑糖小幅震动，昨日仓单+有用预告算计27899张（-2186张），19年3月初为13000张，现在仍少于从前同期，仓单有用预告由4月末的12000张降至现在163张。现货价格小幅上涨，昆明白糖现货5110元/吨，柳州5320元/吨。印度18/19榨季截止2019年4月30日累计产糖3211.9万吨，较去年同期的3118.3万吨添加93.6万吨。巴西4月出口原糖108万吨，高于3月的95万吨。ICE5月原糖合约交割1324手，约为6.7万吨，为2014年7月以来低的原糖交割数量。我国云南区域近发作干旱，泰国也呈现干旱预兆，重视外糖动态，预期国内长时刻震动上涨。

【新闻重视】

世界：美股大反弹克复上日约一半失地，大豆等美农产品期货大涨，沙特要害油气设备遭袭，油价涨超1.2%，区块链概念股盘中大涨后下挫，人造肉榜首股大涨14%，腾讯音乐跌超6%，哔哩哔哩跌5%，Uber涨7.7%。

特朗普再呼吁降息；美联储高官正告称降息会导致泡沫和阑珊。美联储三号人物：关税或许对美国通胀发生严重影响、按捺美国经济添加。美要挟对3000亿我国产品加征关税，我国劝美方算算本身得失。美国总统特朗普5月14日说，美国现在没有向中东区域大规划调遣兵力的方案，媒体此前的相关报导为“虚伪新闻”。

国内：习近平：我国人民保护民族利益和国家庄严的决计安如磐石。我国央行增量续作MLF ，规划2000亿元，利率不变。我国央行旗下媒体：人民币汇率不会呈现持续大幅价值降低。上交所：科创板首轮问询回复存在避实就虚、答非所问，故意避短、言过其实等问题。沽空组织质疑李嘉诚宗族旗下长和隐秘577亿港元债款，长和弄清布告激烈否认做空陈述的暗射。我国经济运转稳中有进、工作局势全体安稳的布景下，工作人员薪酬坚持较快添加，其间改造提高的传统产业、加速开展的新兴产业更是体现抢眼，传递出了我国经济的浓浓暖意。我国人民大学财务金融学院副院长赵锡军表明，本年初次将工作优先方针置于微观方针层面，从一季度的数据来看，全国工作局势仍旧安稳，完成了杰出局面，这将为薪酬添加持续供给保证。

相关问答：

问:期货开户资金账号是不是买卖账号

答：您好
期货开户资金账号是买卖账号，您能够直接买卖，别的告诉您一些期货常识，首要的一种是原油的涨跌首要和下面几个状况有联络：
榜首、世界经济局势，一般来说经济局势好转，油价会上升，
第二、世界石油储藏，首要是参阅美国、日本、欧洲的石油需求状况，别的还有我国和印度。
第三、重视中东局势，现在的中东乱局会影响原油涨跌。
第四、重视世界石油首要生产国的状况，比方俄罗斯、伊朗、沙特等国家的石油出口状况。
第五、重视世界汇率商场，汇率改动也会影响原油价格。
归纳上面的要素，咱们就能够初步判别石油的涨跌了，作为理财师，我的答复您能够定心，打字不易，恳请您采用！有问题能够持续问我！

问:期货开户问题，怎样挑选正规公司，

答：正规期货公司是能够在证监会查询到的。
期货公司都迥然不同，首要是一个买卖平台，买卖仍是要看你自己
手机上就能够注册，下载期货公司的开户软件，或许下载期货云开户
一般期货没有资金约束，苹果，原油，黄金之类的有资金约束
手续费默许都十分高，有的公司心黑，默许收取十几倍手续费，这时你就要找客户经理帮你调佣。
低在买卖所上加一毛