橡胶早评：期现价差大幅收窄，橡胶多空博弈加重

要闻：2019年4月我国进口天然橡胶及组成橡胶（包含胶乳）合计55.7万吨，环比下降4.13%，同比上一年4月42.8万吨大幅添加30.1%。1-4月累计进口212.8万吨，累计同比上涨2.3%。商务部新闻发言人就美方拟晋级关税办法发表谈话：美方拟于5月10日将2000亿美元我国输美产品的关税从10%上调至25%。晋级买卖冲突不符合两国人民和世界人民的利益，中方对此深表遗憾，假如美方关税办法付诸实施，中方将不得不采纳必要反制办法。

期货报价：沪胶主力1909报价11845（10）；沪胶1905报价11560（20）；东京期胶新报价188.6（-1.5）。

现货、质料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11400（100）；泰#3烟片胶（上海）报价13200（100）；青岛保税区泰国RSS3报价1700（0），泰国STR20现货报价1525（-10）。泰国混合胶报价11750-11800（150-200），SCR5全乳胶-主力合约基差-445（80），泰国混合胶-主力合约基差-95（170），STR20#外盘与内盘价差15（0）。

组成胶现货价格：丁二烯8100（0），顺丁上海11250（0），丁苯（1502）山东11100（0）。全乳胶-顺丁价差150（100），全乳胶-丁苯（1502）300（100）。

质料价格：海南胶水12600（150），云南胶水10100（0），泰国合艾白片51.15（0.24）。

库存状况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所一共库存43.1万吨（0.04）；注册仓单42.1万吨（0.01）。半钢胎开工率71.76%（-0.22），全钢胎开工率74.58%（-0.26）。

持仓与技能剖析：1909合约高开低走，夜盘震动下行。从日K线图看，K线跌破40日均线，MACD红柱缩小。成交量、持仓量削减，仓差-6502。前20名会员持仓，多单106312（-1354），空单140178（-2286），净多单41276（-222），净空单75142（-1154）。周线保持底部震动，重心相等，MACD绿柱缩小。

小结：橡胶昨日上涨显乏力，海关查验事情利多影响边沿削弱，从现在了解的状况看，执行力较强，首要影响3L，混合尚无大面积被税状况。受此影响，现货价格上涨150-200元，混合胶与主力合约价差缩小至-95元，现货商场偏紧，期现价差收窄，对期货价格发生显着支撑。泰国区域质料供给仍未显着开释，价格仍旧保持内弱外强，持续发生利多影响。别的，据了解区外库存接连3周下降，下降近1万吨，再次对盘面发生支撑。但是夜盘橡胶减仓下行，显现多头决心缺乏。下流需求改进尚不显着，重卡销量下滑，轮胎厂开工率边沿走弱；期现转为贴水，套利盘或会集平仓，现货流动性开释，或对现货商场形成冲击；别的中美买卖谈成概率下降，从微观上利空。综上，咱们以为国外供给偏紧+库存下滑+海关事情，盘面或震动偏强，但受需求并未显着改进和中美商洽不确定的影响，多空博弈或加重，留意操控仓位。

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