橡胶多单逢高减仓:宏源期货5月8早评

橡胶早评：海关事情持续发酵，但橡胶多空博弈加重

要闻：4月28日有音讯称，海关关于4002.8000项下“混合胶”归类确定的进一步规则：“实质性混合”是指天然橡胶与组成橡胶按必定份额的均匀混合，所得产品的恣意剖面均可经过红外光谱法等惯例检测办法检出组成橡胶（组成聚异戊二烯在外），仅在天然橡胶标明含有少数组成橡胶的产品，应按天然橡胶归入税目40.01项下”。2019年4月份，我国重卡商场共约出售各类车型12.1万辆，环比本年3月下降19%，比上年同期的12.28万辆微降1%。4月德国制造业收购经理人指数自3月的44.1（2012年7月以来最低）升至44.4，逊于商场预期的44.5。

期货报价：沪胶主力1909报价11865（255）；沪胶1905报价11570（295）；东京期胶最新报价190.1（-0.2）。

现货、质料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11300（150）；泰#3烟片胶（上海）报价12500（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1700（30），泰国STR20现货报价1535（10）。泰国混合胶报价11600（100），SCR5全乳胶-主力合约基差-565（-50），泰国混合胶-主力合约基差-265（-），STR20#表里盘价差15（-10）。

组成胶现货价格：丁二烯8100（0），顺丁上海11250（0），丁苯（1502）山东11100（0）。全乳胶-顺丁价差50（150），全乳胶-丁苯（1502）200（150）。

质料价格：海南胶水12450（0），云南胶水10100（100），泰国合艾白片50.91（0.36）。

库存状况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所一共库存43.1万吨（0.04）；注册仓单42.1万吨（0.3）。半钢胎开工率71.76%（-0.22），全钢胎开工率74.58%（-0.26）。

持仓与技能剖析：1909合约持续减仓上行，夜盘高开低走。从日K线图看，K线站上40日均线，MACD红柱扩展。成交量添加、持仓量削减，仓差-6182。前20名会员持仓，多单107666（-172），空单142464（-2581），净多单41498（1968），净空单76296（-441）。周线保持底部震动，重心相等，MACD绿柱缩小。

小结：橡胶昨日接连强势，海关查验事情持续发酵，从现在了解的状况看，正常混合胶通关根本正常，海关的抽检率为90%左右，执行力较强，3L等非混合胶面对查验概率较大，且查验周期在1-2周。受此影响，商场忧虑远月船货不能准时交货，导致现货商场偏紧，对期货价格发生显着支撑。别的，据了解区外库存接连3周下降，下降近1万吨，再次对盘面发生支撑。泰国区域质料供给仍未显着开释，价格仍旧保持内弱外强，持续发生利多影响。但是夜盘橡胶持续上攻显乏力，显现12000点压力较大。现货紧俏，商场买涨不买跌，但下流需求改进尚不显着，重卡销量下滑，轮胎厂开工率边沿走弱；期现转为贴水，套利盘或会集平仓，现货流动性开释，或对现货商场形成冲击；别的中美贸易商洽仍存在较大不确定性。综上，咱们以为在海关事情的影响下，盘面或偏强运转，但受需求并未显着改进和中美商洽不确定的影响，多空博弈或加重，不主张追多，主张多单逢高减仓，空单暂不介入。

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