锌短期或许连续震动调整:申银万国期货5月6早评

陈述日期：2019年5月6日申银万国期货研究所

【微观】

五一假日期间，全球资本商场波澜不惊，美国和欧洲的发布的一些数据体现较好，美国工作商场较为微弱。可是5月6日晚间，特朗普总统的两条推特对资本商场发作了较大影响。推特的内容首要是他觉得买卖商洽的开展太慢，他说周五对此前我国输美2000亿美元的产品征收10%关税的提高至25%。中美买卖商洽挨近最终期限之际，美国总统此举的确超出商场预期。咱们无法估测未来事情的走向，可是能够想到在商洽中或许有些要害条款中方不肯承受。在这种状况下，特朗普故技重施，再次提出加税，有损坏此前商洽效果的或许。这种危险是巨大的，应当暂时躲避。

【金融】

股指：五一期间，美股震动，美国4月制造业PMI大跌，4月非农工作超预期，鲍威尔暗示不降息。受早间特朗普宣告对2000亿美金我国产品征25%关税音讯影响，亚市早盘避险财物大涨，道指期货大跌，人民币兑美金汇率跌破6.8。A股近期接连大幅调整，中美买卖商洽呈现变故，估计未来偏弱势震动收拾，跟着科创板的推动，相关板块依然会遭到资金重视。4月29日两融余额达约9732亿，比上一买卖日削减了约88亿，近期外资持续流出A股，上星期二北上资金净流出约0.65亿，2019年共流入约1074亿。跟着一季度经济阶段性企稳反弹，商场对宽松方针预期下降。当时各指数回调，主张先张望，一起掌握相关板块逢低做多的时机，当时微观环境不确定性添加，对未来慎重达观。后续关键重视科创板、企业根本面改进状况。

国债：中美买卖商量复兴曲折，期债或持续上涨。特朗普要挟进步对我国的关税，中美买卖商量复兴曲折，人民币汇率大幅跌落，避险心情上升，期债或持续上涨，此前发布的制造业PMI为50.1%，弱于预期50.5%，比上月回落0.4个百分点，经济企稳持续性仍有待查询；IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，为金融危机以来新低，而此前进口不如预期，国内需求偏弱，PMI低于预期也对债市有必定的支撑；估计跟着经济企稳和通胀预期利空逐渐消化，10年期国债收益率或转为下行，而且A股近期持续回落，商场避险心情添加，国债期货基差也逐渐收窄，贴水起伏削弱，操作上主张国债现券以择机装备为主，国债期货能够暂时张望或许轻仓试多。

【能化】

纸浆：纸浆节前持续跌落，劳作节后，进口木浆现货商场张望气氛浓郁，业者疲于报盘，价格大体平稳，部分区域价格有窄幅下滑，但因下流纸厂质料采买不活跃，因而下调后价格仍显模糊。造纸职业冷季要素影响，现货价格或承压。期货估计保持震动下行态势。

天胶：节前最终一个买卖日沪胶受混合胶进口关税调整利好影响大幅拉升，海关发布布告，加强混合胶归类确定，估计会对部分进口混合有影响，提高必定进口本钱。沪胶成交放量，走势偏强。但五一假日间特朗普再提添加关税对商场发作晦气影响，估计沪胶今天走势低开。现在商场外部音讯影响杜孔掺杂。走势估计动摇，保持低温震动概率较大。09合约重视11800一带压力。

PTA： TA909上星期五收于5988（+26）。周日现货价6580-6590。PX现货价937美金/吨，汇率6.74，PTA质料本钱4800左右，PTA加工费1800左右。节日期间，外盘世界原油大跌，关于PX价格影响偏利空。PTA设备本周开工率89%（产能4578万吨）。5月PTA设备检修力度有所转弱，川化股份100万吨设备方案5月中上旬投产。聚酯负荷在93.2%。5月，聚酯工厂将保持高位开工。江浙涤丝产销走强，90-100%。江浙终端开工部分下降，织机开工78%。PTA卖保持仓12.6（-0.7）万手。聚酯端对立累积需求时刻，短期受现货强势影响下，有必定程度反弹。但保持中长时刻重心向下的判别。中长时刻PTA重心向下趋势不变。空单持有。

MEG： 1909合约上星期二收于4721（-18）。周日现货4580。美金方面，MEG美金583美金/吨，重心抬升。华东主港区域MEG港口库存约141.8万吨，环比上期削减1.8万吨。截止4月25日，国内乙二醇全体开工负荷在72.12%（国内MEG产能1070.5万吨/年）。其间煤制乙二醇开工负荷在61.22%（煤制总产能为441万吨/年）。而且煤制MEG设备连续泊车检修增多。国内产出有所缩短。聚酯负荷在93.2%。江浙涤丝产销一般7成。虽然当时大商所并未发布仓单状况，但近期MEG质押量较大，若多头未及时离场，1906合约的交割成交量将较大。短期开工率下滑，5月份平衡表进入去库节奏。价格有限反弹，长时刻向下趋势不变。当时库存前史高位，新增外盘设备供给连续到港，依然主张以逢高空的操作为主。

原油：五一节中外盘跌落3%以上。欧佩克担任人周四在拜访德黑兰期间关于将石油商场用作政治东西宣布正告。欧佩克秘书长巴尔金都在德黑兰举办的石油会议上称，欧佩克正在致力于使石油商场去政治化，让欧佩克免受地缘政治要素的影响。他并未直接说到美国的制裁举动。查询数据显现，4月份欧佩克14个成员国原油日产值估计3023万桶，比3月份原油日产值削减9万桶，触及2015年以来最低水平。伊朗4月份原油日产值削减了15万桶。美国总统特朗普表态持续加征关税，美元指数大幅跌落，周一早间油价持续跌落2%以上，短期跌幅显着，主张张望。

甲醇：小长假前夕，国内甲醇商场全体震动下移，假日期间各地成交以履行合同或长约为主，价格改变不大。部分传统下流商场因出货不畅而窄幅下调。到4月30日，国内甲醇全体设备均匀开工负荷为：68.16%，较3月份环比跌落3.72%。全体来看沿海区域（江苏、浙江和华南区域）甲醇库存在91.9万吨，全体沿海区域甲醇全体可流转货源预估在25.5万吨邻近。短期来看，甲醇2400-2600区间震动。长时刻看多。

【黑色】

焦煤焦炭：30日煤焦期价根本收平，并未受黑色系其他种类带动。五一假日期间港口现货无改变，最新港口准一现报告1980-2000元/吨左右。焦炭方面，北方区域大都钢企已赞同焦企提涨焦炭价格100元/吨的要求，仍有部分钢企暂时张望。焦企开工安稳，出货量好，厂内焦炭库存不同程度下滑。而钢企焦炭库存也有不同程度下降，港口库存高位，近期下流收购量偏低以及近期青岛港军演影响装船，港口出货缓慢。后期关键重视河北唐山区域环保限产的履行状况。焦煤方面，焦企出产安稳，在近期厂内炼焦煤库存略低且赢利稍有上升的状况下，对炼焦煤种有必定补库需求。矿方开工根本安稳，而山西炼焦煤矿因下流收购活跃影响库存下降，部分矿方提涨意向渐浓。现在山西吕梁区域部分高硫主焦资源有小幅提涨20-30元/吨不等。全体上，焦炭现货折盘面2100，现货套保压力仍较大，近期焦化赢利重回100左右，焦化厂提涨100开端逐渐实现，不扫除与利多出尽或许，唐山及武安等地非采暖季限第二阶段履行力度不明，现货及盘面反弹空间均较为有限，在环保无新驱动前，主张以反弹偏空看待，战略上，空09焦化赢利轻仓持有。

螺纹：现货方面，节日期间唐山钢坯报3600涨30。上海一级螺纹现货报4298（折盘面）涨30。周日晚间钢银周度数据发布，建材库存环比下降1.98%，节日效应下，降幅显着放缓。钢联周度库存数据显现，螺纹产值升至368.16万吨，环比上涨8.19万吨，厂内库存升至214.68万吨，环比上升16.36万吨，社会库存下降22.85万吨至650.42万吨。近期各大组织计算出的周度数据均指向建材供给持续上升而库存降幅放缓，5月北方限产履行力度成为近期买卖中心关键，依据现在的状况看，限产力度并未超出预期，今天买卖关税黑天鹅发作，战略主张短空心情。

铁矿：现货方面，节日期间港口价格根本相等，金步巴报699（干基），普氏62指数报94.65。上星期Mysteel计算全国45个港口铁矿石库存为13426.51，较上星期降409.78；日均疏港总量283.23增2.98。重量方面，澳矿6327.7降294.38，巴西矿4265.9降23.88，买卖矿5765.78降131.52，球团575.94增33.41， 精粉807.77降38.93，块矿1626.28降65.82；在港船只数量69增17（单位：万吨）。矿石供给缩短需求稳的逻辑并未改变但近期驱动要素匮乏，今天买卖关税黑天鹅发作，战略主张短空心情。

【金属】

铜：长假日间LME铜价跌落140美元，据报道因期权买卖引发会集兜售，5月1日是第一个星期三，为期权宣告日。美国4月非农工作人数增幅高于预期，新增26.3万人，预期19万人；美联储议息会议保持利率不变，美元失守98整数关口。LME库存小幅下降3千吨。铜市仍处于供给端精矿短少，下流需求实践较弱但预期向好的布景之下，现在全体供求根本平衡。短期铜价有望企稳，重视下流需求和股市状况。

锌：日间锌价保持住夜盘涨幅，LME挤仓显着。昨日LME库存添加1300吨，至8.1万吨，但现货升水现已到达120美元上方，挤仓显着。有观念境外历经两年去库存后，隐性库存已耗费殆尽，而且持续挤仓或许连续。国内库存的持续下降，意味着锻炼供给仍未处理瓶颈问题。但在前史高位的精矿加工费布景下，加之近来国内外复产的音讯的不断添加，短少长时刻看涨的心情支撑。短期或许连续震动调整，重视株冶和汉中锻炼产能开展。

铝：节日期间铝价小幅跌落。根本面方面，俄铝制裁撤销，海德鲁中期复产对境外供给存在必定压力。国内方面，跟着价格企稳，国内产能后续或持续按期投进。库存端，铝近期库存下降较快，需持续值得重视。微观方面，近期利减税方针密布出台，社融规划大增，未来商场心情或进一步好转，需求预期改进。近期铝价涨势较快，操作上主张张望或慎重做多。

镍：五一期间世界镍价小幅上涨。现在支撑镍价的首要逻辑在于短期镍铁供给偏紧，后期重视印尼新产能投产进展。趋势上，后期商场镍铁供给估计持续添加，对价格构成较大压力，上半年供给或持续保持偏紧，操作上主张张望。

贵金属：上星期贵金属商场动摇较为剧烈，美联储发布的抉择中票委共同保持利率不变，可是票委们关于通胀下降并低于2%的表述或许暗示美联储的鸽派倾向，但随后鲍威尔关于通胀疲软或许是暂时性要素所造成的使得金价从头转跌。周五发布的非农数据中失业率再创新低，但薪资增速不及预期，加深关于通胀疲软的质疑。跟着美国零售出售数据和房地产数据的回温，美国经济较此前的失望预期开端回温，一起其他经济体体现欠安，美元体现强势，在此布景下黄金持续承压。可是通胀持续性的低迷将使得商场关于美联储的方针判别倾向鸽派。中期贵金属在美元强势和经济预期回温下还将保持弱势，短期金银或许由于美国通胀不及预期呈现超跌反弹，但全体以偏弱调整看待，主张暂时张望。

【农产品】

鸡蛋：节前最终一个买卖日09合约大幅上涨，节日期间主产区鸡蛋现货小幅上涨至3.75元/斤左右。本年雏鸡补栏一直旺盛，筛选鸡价格居高不下，4月蛋鸡全体存栏量同比添加近10%，估计5月蛋鸡存栏同比持续添加。近期现货价格持续上涨，归于鸡蛋价格季节性的上涨，估计5月现货价格存在回落的或许性。由于下一年新年较早，且本年补栏一直较好，下一年蛋鸡存栏或许大幅添加，9-1价差或存持续拉大空间，可测验做大9-1价差的战略。

玉米：玉米期货节前小幅震动。东北玉米售粮压力依然较大，下流企业补库活跃性不高，玉米现货价格近期小幅上涨。虽然有各种传言，但未来怎么进口美玉米依然不明朗。国内玉米供需状况全体较为健康，玉米大幅上涨跌落或许性不大。关键重视本年临储玉米拍卖开端时刻，若是提早拍卖或拍卖价格较低，玉米价格或许承压。考虑到国内的供需缺口和潜在或许进口的美玉米价格，估计1800点左右存在较强支撑，加上预期华北区域在6-8月有必定的干旱或许性，推荐在1800点邻近可考虑做多C1909合约。

苹果： 苹果10合约节前小幅跌落。AP910及之后的合约需求重视2019年苹果产值，四月上旬冷空气南下，西北华北等地呈现降温，但起伏不大，且前期较为干旱的区域大多呈现降水，对苹果成长较为利好。寒流完毕后苹果潜在利多反而成为利空。近几日，新一轮冷空气再次南下，陕西、甘肃部分区域有较强降水，重视苹果落果状况。10合约节前涨幅较大，但没有太多根本面支撑，或许存在回调危险。

棉花：ICE期棉涨0.26%，在77.15邻近。郑棉涨0.29%，收15600。我国棉花价格指数15643元/吨。2019年美国意向植棉面积为1380万英亩，同比削减2%，远低于商场预期的1410-1550万英亩。美棉产值最大的得克萨斯州和佐治亚州的栽培面积同比均削减近6%。到4月18日当周，2018/19美棉出口净出售5.42万吨，较前一周增9.8%，比前四周的均匀水平减8.8%。国储棉宣布轮换布告，本年度总量组织100万吨，一起国家有关部门择机组织轮入。国储棉投进契合商场预期，贱价国储棉轮出短期对棉价有必定限制效果但影响不大，而轮入敞开则利多棉价。下流棉纱需求不旺，放储和滑准配额弥补棉花供给，导致期现货价格短期均小幅回调，未来或许反弹。

油脂：节日期间，CBOT大豆跌落超越2%，今天电子盘受特朗普宣称将持续对我国产品加征关税的影响，再次跌落超越1.5%，主力合约创2009年以来的新低，CBOT豆油也受此影响一度跌破27美分，挨近2015年的低位。马盘棕榈油近期音讯相对清淡，盘面震动下行。估计今天国内豆油或许受中美买卖冲突的影响高开，然后带动其他油脂高开，日内走势将依据高开起伏以及盘面压榨赢利的改变状况而定，现在国内油脂库存偏高，短期供给足够，假如高开较多有回落危险。Y1909短期支撑5200邻近，短期阻力5650左右；棕榈油1909短期支撑4500-4550，短期阻力4760；菜油909短期支撑6750，短期阻力6960

豆粕：节日期间美豆跌落13美分/蒲，价格跌穿900美分/蒲后持续跌落，办理基金净持仓至净空单打破近几年前史极值。昨日晚间美国方面表态或许持续对我国添加关税的音讯，导致今天美豆开盘持续下挫16美分/蒲。截止4月25日当周，美豆累计出售4514万吨，同比下降18%。累计装船3226万吨，同比下降26%。巴西4月大豆出口1005万吨，19年3月908万吨，去年同期1025万吨。阿根廷收割加快，商场上调巴西和阿根廷产值预期。国内豆粕本周受音讯影响大，价格动摇将扩大，主张慎重对待。

白糖：节日期间外糖跌落3%。昨日仓单+有用预告算计33268张（-297张），19年3月初为13000张，现在仍少于从前同期。假日现货跌落，昆明白糖现货5075元/吨，柳州5310元/吨。印度18/19榨季截止2019年4月30日累计产糖3211.9万吨，较去年同期的3118.3万吨添加93.6万吨。巴西4月出口原糖108万吨，高于3月的95万吨及去年同期的77万吨。ICE5月原糖合约交割1324手，约为6.7万吨，为2014年7月以来最低的原糖交割数量。假日外盘跌幅较大，估计节后首日郑糖偏弱。

【新闻重视】

世界：美联储暂不加息，下调超量预备金利率契合预期，上调对经济活动描绘，下调对通胀现状判别，主席鲍威尔称没有很大加息或降息或许，低通胀是暂时的。美国4月非农工作新增26.3万，大幅高于预期，失业率3.6%跌至1969年来最低。全球商场本周开盘，亚市早盘，美股期货和油价大跌，现货黄金、日元等避险财物跳涨。

国内：中共中央、国务院发布建立健全城乡交融开展系统机制和方针系统的定见。国务院发布政府出资法令，7月1日起实施。土地商场现“小阳春”：4月房企蜂拥抢地，18家拿地超50亿，融创独占285亿；深圳4月新房成交量大增4成，二手房创16个月新高。上交所问询康美药业：300亿为何不知去向，办理层是否作弊；官媒发宣称别拿信披当儿戏。

相关问答：

问:期货从业人员的兄弟姐妹能够开户吗？法规有规则吗？

答：期货从业人员的兄弟姐妹是能够开户的，法令在这方面没有清晰的阐明。
期货开户的条件：
1、首要，出资者开户的资金门槛为50万元；
2、其次，拟参加股指期货买卖的出资者需经过股指期货常识测验。据了解，该测验将由中金所供给考题，期货公司担任具体操作，合格分数线为80分；
3、第三，出资者有必要具有累计10个买卖日、20笔以上的股指期货仿真买卖成交记载，或许最近三年内具有10笔以上的产品期货买卖成交记载。
4、简略而言，往后的期指买卖参加者，除了组织以外，自然人可被称作”三有“出资人，即有钱和抗危险才干，有期指常识以及有实践买卖经历。

问:光大期货开户流程？

答：期货开户能够直接手机开户的，下载“期货开户云”app。可是开户前有必要跟期货公司客户经理联络一下，预定后才干开户，否则账户是无法注册的哦！开户时需求预备的材料有：身份证、银行卡、白纸上的自己亲笔签名，开户时最好挑选一个网络环境和光线较好的当地，由于会有人工视频验证这个环节！