陈述日期：2019年4月25日申银万国期货研讨所

【微观】

近期美元明显增值，美元指数现已打破了一年半以来的高位，升至98上方，人民币汇率跟从价值下降。近期，美国的经济根本面体现稳健，商场关于经济下滑的忧虑逐渐消除，别的通胀预期有所抬升，关于美联储下半年或许重启加息的预期呈现。再加上近斯里兰卡呈现了十分严峻的恐怖袭击，避险心情也推升了美元。咱们以为，近期美元的强势有根本面的要素，可是我国经济有望持续坚持企稳上升，欧洲和新式商场也有望在遭到中、美经济企稳的影响而呈现经济回暖，咱们以为美元当时的增值不具备持续性。

【能化】

纸浆：周三纸浆震动，06合约收于5368，现货5400。近期期现货走势联动性较强，期现价差安稳。现货商场需求迟迟未有用放量，周内价格承压窄幅下探，其间针叶浆部分下滑50元/吨，阔叶浆虚高盘面回落50-100元/吨。文明纸旺季需求预期往后，需求端缺少新热门，估计纸浆期货上行有限，保持宽幅震动，重心缓慢下移。

天胶：沪胶周三走势回落。09合约收于11475，较前收盘跌落65，全乳胶价格10950，混合胶11050,1-9价差235，。国内外新胶逐渐上市，下流消费商场走向也更趋明亮。在供给端没有意外，主被迫减产不明显的状况下，国内商场下流轿车消费数据接连三个月保持下滑态势严峻影响了需求端预期。但近期商场重视轿车消费影响方针，后期或对价格有所支撑。大幅跌落后，沪胶回到低位。11000邻近存在较强的技能支撑。估计行情在11000邻近或有企稳调整。但沪胶根本面弱势接连，后期仍以反弹做空思路为主。

PTA：TA909收于6068（+12）。现货价6530-6560。PX现货价974美金/吨，汇率6.72，PTA质料本钱4936左右，PTA加工费1600左右。宁波逸盛三号线200万吨定于4/27起泊车检修，估计检修15天左右。汉邦一期70万吨/年设备因设备毛病昨日泊车检修，重启时刻待定。BP珠海125万吨/年PTA设备听闻重启未成功，现在重启时刻不决。亚东石化75万吨/年PTA设备今天泊车检修，方案4月25日重启。PTA设备本周开工率85%（产能4578万吨）。聚酯负荷在92.8%。江浙涤丝今天产销全体一般，单个FDY促销工厂产销较好，至下午3点邻近均匀估算在6-7成。江浙终端开工部分下降，织机开工下滑至80%（-5%）。高加工费影响供给添加，保持中长时间重心向下的判别。近期PTA检修亦相对会集，供给商出货及回购现象均存，现货偏紧，利好近月合约。重视07-09正套。09合约上方压力6100-6150。中长时间PTA重心向下趋势不变。空单持有。

MEG：EG1906收于4670（-9）。现货4570（-70），成交价持续下滑。美金方面，MEG外盘598成交，持续下滑。上星期华东主港区域MEG港口库存约143.6万吨，环比上期添加0.1万吨。国内乙二醇全体开工负荷在77%（国内MEG产能1070.5万吨/年）。其间煤制乙二醇开工负荷在74%（煤制总产能为441万吨/年）。国内产出有所缩短。聚酯负荷在92.8%。江浙涤丝产销一般。下周主港到货量仍在9.9万吨邻近，较上期下降4万吨，意味着本周港口库存有缓解痕迹。库存累积的压力有望必定程度缓解。但并不意味着趋势性回转。尽管当时大商所并未发布仓单状况，但近期MEG质押量较大，若多头未及时离场，1906合约的交割成交量将较大。乙二醇根本面高开工高进口高库存状况根本无解，长时间弱势局势难以改动。

原油：美国原油库存添加至18个月来高水平，WTI回跌；可是对美国制裁伊朗导致的供给紧缺忧虑仍存，布伦特原油期货接连四个交易日上涨。尽管美国炼油厂开工率上升，可是原油净进口量添加。美国原油库存添加至18个月来高水平。美国动力信息署数据显现，截止4月19日当周，美国原油库存量4.60633亿桶，为2017年10月以来的高水平，比前一周添加548万桶。美国原油日均产值1220万桶，比前周日均产值添加10万桶。商场持续重视美国制裁伊朗对石油商场的影响。美国宣称美国、沙特阿拉伯和阿联酋将确保商场富余的供给。可是沙特阿拉伯动力部长法利赫周三表明，沙特将持续恪守欧佩克的减产方案，将产值控制在方案规矩的范围内，但关于客户的额定需求，沙特也会满意。他说，5月份沙特的石油出产状况比前两个月不会有太大改动，沙特阿美石油公司将在两周内做出6月份原油装备方案。考虑到制裁伊朗会导致6月OPEC减产流产，待价格安稳后是出场做空的较好时机。

甲醇：甲醇夜盘小幅上涨。本周国内煤（甲醇）制烯烃设备均匀开工负荷在85.49%，较上星期上涨2.1个百分点。本周期内，滨海单个MTO设备康复至满负荷运转，所以带动全体开工负荷呈现进步。本周甲醛因为临沂部分设备负荷进步，导致开工负荷进步。本周DMF因部分设备泊车，导致开工负荷下滑。到4月11日，国内甲醇全体设备开工负荷为66.51%，环比下降8.02%；西北区域的开工负荷为75.65%，环比下降9.82%。全体来看滨海区域甲醇库存持续下降至98.76万吨，全体滨海区域甲醇可流转货源预估在26.53万吨邻近。短期来看，甲醇2400-2600区间震动。长时间看多。

【金属】

铜：夜盘铜价小幅走高，全体保持区间震动。铜市仍处于供给端精矿缺少，下流需求实际较弱但预期向好的布景之下，现在全体供求根本平衡。昨日媒体报导，智利antofagasta一季度同比添加22%，但不会改动质料缺少状况。短期铜价或许接连窄幅区间动摇，主张重视股市和汇市改动。

锌：日间锌价企稳，此前因预期供给预期添加和津唐区域环保限产影响接连走低。在前史高位的精矿加工费的布景下，国内复产锻炼产能逐渐添加，一起呈现株冶和汉中提早添加供给的风闻，境外产能也有复产报导。还有报导称津唐区域环保查看导致热镀企业不同程度限产和停产，现货需求较弱。短期锌价或许接连弱势，主张重视库存及下流需求开工状况。

铝：昨日夜盘国内铝价上涨。根本面方面，俄铝制裁撤销，海德鲁中期复产对境外供给存在必定压力。国内方面，跟着价格企稳，国内产能后续或持续按期投进。库存端，铝近期库存下降较快，需持续值得重视。微观方面，近期利减税方针密布出台，社融规划大增，未来商场心情或进一步好转，需求预期改进。近期铝价涨势较快，操作上主张张望或慎重做多。

镍：昨日国内镍价小幅上涨。现在支撑镍价的首要逻辑在于短期镍铁供给偏紧，后期重视印尼新产能投产进展。趋势上，后期商场镍铁供给估计持续添加，对价格构成较大压力，上半年供给或持续保持偏紧，操作上主张张望。

贵金属：昨日美元指数打破98关口，黄金和白银则呈现超跌反弹痕迹，黄金从头回到1270美元/盎司之上。上星期发布的美国3月零售出售环比则大幅反弹至1.6%，一起库存及修建数据企稳，前日发布美国3月新屋出售呈现上升，住宅典当借款利率走低开端利好美国楼市，美国经济较此前的失望预期开端回温，美股再创新高，在此布景下黄金承压。另一方面原油近期的上涨和走高的薪资或许使得未来美国面对通胀压力，叠加经济体现耐性美联储暂时性保持的宽松方针或许呈现松动，需求考虑美联储年内的加息或许。近期贵金属在美元强势和经济预期回温下还将保持弱势，或许有超跌反弹，但全体操作思路仍宜以逢高空为主。重视周四美国耐用品订单数据和周五GDP增速。未来假如经济回暖被证伪，股市动乱将使得年内黄金仍有从头走高的时机。

【黑色】

焦煤焦炭：24日煤焦期价小幅高开后接连偏弱反弹，新港口准一现报告1980-2000元/吨左右。焦炭方面，本周河北部分焦企针对焦炭价格提涨100元/吨，钢厂暂未回应，部分北方钢厂表明回绝。现在商场干流成交价格仍保相等稳，仅前期少量超跌资源针对部分交易户有50元/吨左右涨幅，吕梁准一级焦干流出厂价履行1700-1750元/吨。焦企方面，现在大都暂无出货压力，库存呈下降趋势。可是港口库存持续攀升，截止24日山东两港库存为382万吨，周环比添加5万吨；焦煤方面，受下流焦企补库带动，吕梁区域部分高硫资源价格提涨20-30元/吨，高硫主焦（S2.0 G85）出厂报价上调至承兑1070-1080元/吨，但上涨煤企多是前期预售量较多，现在暂无接新订单，对商场影响有限。全体看，上半年煤企安全形势较为严峻，商场供给才能有限，支撑短期炼焦煤商场偏强运转为主。全体上，焦炭现货折盘面2050-2100，现货套保压力仍较大，近期焦化赢利重回盈亏平衡线，部分焦化厂及期现公司对后市提涨100有较强预期，4月底前下流复产开工部分进步了焦炭需求，不过全体高位库存仍难以消化，唐山及武安等地非采暖季限第二阶段履行力度不明，现货及盘面反弹空间均较为有限，在环保无新驱动前，主张以反弹偏空看待，战略上，空09焦化赢利轻仓持有，止损煤焦比1.57。

螺纹：昨日夜盘螺纹窄幅震动。现货方面，唐山钢坯报3510降20。上海一级螺纹现货报4258（折盘面）降20。昨晚找钢网数据显现，本周建材产值390.4万吨，环比添加7.9万吨，厂库190.23万吨，环比下降0.47万吨，社库535.02万吨，环比削减42.11万吨，数据显现库存降幅趋缓，契合预期。3月微观数据利好，与当下供需两旺的微观数据相匹配，未来钢材逻辑或将由本钱支撑改变为预期修正。咱们以为近期成材是黑色系中根本面好的种类，叠加高基差布景，战略主张多单持续持有。

铁矿：昨晚矿石震动走弱，技能面瘦弱，向上驱动缺乏。现货方面，金步巴报698（干基），普氏62指数报92.55。上星期澳洲巴西发货总量为2123.5万吨,环比添加237.6万吨。澳洲发往全球的量为1761.8万吨，环比添加234.3万吨。分矿山来看，四大矿山发货量均不同程度上升，其间力拓及BHP发运量涨势为强烈，环比大幅上涨，双双坐落周度发运均线以上，VALE方面，虽图巴朗例行检修完毕，发货量小幅上升，可是北方PDM港发运量仍未康复，发运量不增反下降。矿石供给缩短需求稳的逻辑并未改变但近期驱动要素匮乏，战略主张依托608点邻近逢低短多09合约。

【农产品】

鸡蛋：昨日09合约高位震动，主产区鸡蛋现货持续保持在3.60元/斤左右。本年雏鸡补栏一直旺盛，筛选鸡价格居高不下，估计5月蛋鸡全体存栏量将会坚持安稳或小幅下降，同比仍将添加5%-7%左右。挨近5月交割期，05合约受现货价格影响较大，近期现货价格持续上涨，归于鸡蛋价格季节性的上涨，估计5月现货价格存在回落的或许性，05合约在现在高位或有回调危险。因为下一年新年较早，且本年补栏一直较好，下一年蛋鸡存栏或许大幅添加，9-1价差或存持续拉大空间，可测验做大9-1价差的战略。

玉米：玉米期货昨日小幅震动。东北玉米售粮压力仍然较大，下流企业补库积极性不高，玉米现货价格近期小幅上涨。尽管有各种传言，但未来怎么进口美玉米仍然不明亮，持续等候后期美国玉米及DDGS进口方针落地。国内玉米供需状况全体较为健康，玉米大幅上涨跌落或许性不大。近期因为现货价格上涨，期货价格相同呈现上涨，但现货成交一般，库存仍然较高，持续上涨后或存回调危险，09合约若是跌至1800点邻近可测验做多。

苹果：苹果10合约昨日宽幅震动。AP905、907合约价格转由库存主导，新年往后苹果进入消费冷季，可炒作体裁较少，出售进入结尾，所余库存不多。依据之前交割状况来看，苹果多头接货志愿较差，未来或有下行危险。AP910及之后的合约需求重视2019年苹果产值，四月上旬冷空气南下，西北华北等地呈现降温，但起伏不大，且前期较为干旱的区域大多呈现降水，对苹果成长较为利好。寒流完毕后苹果潜在利多反而成为利空。10合约近几日涨幅较大，但没有太多根本面支撑，或许存在回调危险。

棉花：美股小幅收跌，A50期货夜盘跌落0.42%。科创板融资融券事务相关规矩正待出台，将实施T+0准则，即客户融券卖出后当日起即可经过直接还券或买券还券的方法向券商归还融入证券。4月23日两融余额达约9879亿，比上一交易日削减了约17亿，昨日北上资金净流出约35亿，2019年共流入约1062亿。跟着一季度经济阶段性企稳反弹，商场对宽松方针预期下降。2019年要点重视科创板、各项改革预期、中小企业融资和成绩状况。中期仍然看好股指后续行情，估计将震动上行，当时部分权重股短期涨幅较大，存调整需求，主张先张望。

油脂：CBOT大豆主力昨日持续跌落7美分至868美分，挨近上一年9月的底单863.25美分，CBOT豆油昨日跌至28.18美分，间隔重要支撑27.8-28美分现已十分挨近，美豆出口不及预期，商场对绵长的中美商洽感到焦虑，南美大豆的丰盈也给美豆带来压力。马盘棕榈油近期音讯真空期，走势相对震动。夜盘国内各油脂期货小幅动摇，近期油脂走势疲软，国内油脂库存仍然偏高，近2个月大豆到港量大，油厂开工率进步，持续推升豆油库存，棕榈油进口坚持安稳，油脂短期将保持弱势，重视各油脂库存改动。Y1909在5410的支撑比较要害，短期阻力5650左右；棕榈油1909短期支撑4500-4550，短期阻力4760；菜油909短期支撑6750，短期阻力6960。

豆粕：夜盘美豆持续跌落，挨近2018年9月18日低点，近6个交易日累计跌落40美分/蒲。到4月18日当周，美国大豆出口查验38万吨，累计查验大豆3109万吨，同比下降27%。对我国累计查验560万吨，同比下降79%。巴西大豆收割挨近结尾，巴西4月前三周大豆出口668万吨，19年3月出口908万吨，2018年4月出口1026万吨。阿根廷气候利于收割，本乡调研组织遍及上调产值预期。国内豆粕夜盘小幅动摇。到4月19日，本周国内油厂大豆库存略降，豆粕库存略添加。商场预期国内5-6月份很多到货，到时国内供给压力大，油厂提早降价出售远期基差，近几日商场贱价基差招引成交。大豆贴水疲弱，美豆跌落，人民币汇率增值等要素导致大豆进口本钱下降，油厂确定近月船期榨利丰盛。主张中下流工业5-9月贱价基差依据需求收购。受美豆接连跌落影响，国内价格随时或许补跌。

白糖：夜盘外糖震动。郑糖9月合约小幅跌落。昨日仓单+有用预告算计31193张（+382张），19年3月初为13000张，现在仍少于从前同期。现货小幅跌落，昆明白糖现货51175元/吨，柳州5370元/吨。印度到现在马邦累计产糖1070万吨，继上榨季以来再创曩昔10年新高，均匀出糖率11.25%，略高于上榨季的11.22%。巴西估计19/20榨季中南部区域糖产值2700-2800万吨，高于上一年同期的2650万吨。外糖13美分/磅价格折算国内配额定进口本钱5400元/吨邻近，13美分/磅以上的价格将影响印度和泰国的食糖出口。国内涵接连增仓上涨后，主张谨防回调，9月期货价格在5500-5600元/吨邻近区间存在强压力。尽管预期糖价全体震动上涨，但短期大幅上涨后回调起伏或许较大。外糖震动偏弱格式下，国内将难以持续走出独立上涨走势。

【金融】

国债：央行展开定向MLF，期债震动走低。央行展开二季度定向中期假贷便当（TMLF）2674亿元，对冲上星期三未全额续作到期MLF而投进的1600亿元逆回购，并多投进1074亿元，但也意味着定向降准预期的失败，央行也驳斥谣言说“25日起定向降准”传言不实，除隔夜外，SHIBOR其他利率遍及上行，资金面有所收敛，期债震动走低，10年期国债收益率上行3.5bp；一季度GDP好于商场预期，首要是工业产出和房地产出资保持高位，消费也坚持安稳，出口和金融数据也大幅超预期，商场预期经济企稳；农业乡村部表明猪价现已提早进入了上涨周期，四季度活猪价格将会打破2016年的前史高点，商场忧虑通胀预期昂首；不过IMF将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，为金融危机以来新低，而进口不如预期，国内需求偏弱，对债市有必定的支撑；全体上，估计跟着经济企稳和通胀预期强化，央行货币方针转向中性，10年期国债收益率或持续上行，但空间有限，在中枢3.55%邻近具有较强压力，国债期货操作上主张暂时张望为主。

股指：美股小幅收跌，A50期货夜盘跌落0.42%。科创板融资融券事务相关规矩正待出台，将实施T+0准则，即客户融券卖出后当日起即可经过直接还券或买券还券的方法向券商归还融入证券。4月23日两融余额达约9879亿，比上一交易日削减了约17亿，昨日北上资金净流出约35亿，2019年共流入约1062亿。跟着一季度经济阶段性企稳反弹，商场对宽松方针预期下降。2019年要点重视科创板、各项改革预期、中小企业融资和成绩状况。中期仍然看好股指后续行情，估计将震动上行，当时部分权重股短期涨幅较大，存调整需求，主张先张望。

【新闻重视】

世界：据Unica，巴西甘蔗行业协会Unica技能总监Antonio de Padua Rodrigues表明，估计巴西中南部2019/20榨季甘蔗制糖份额将与2018/19榨季根本相等，详细取决于甘蔗产值。Rodrigues还表明，假如甘蔗产值与上一年5.73亿吨相等，那么2019/20榨季甘蔗制糖份额估计将在35-37%之间，且糖产值同比2018/19榨季添加约150-200万吨，2018/19榨季甘蔗制糖份额为35.2%。但假如甘蔗产值添加，这一份额估计将坚持在35%。甘蔗产值添加将有利于糖厂在不损及乙醇产值的状况下进步糖产值。

国内：据SHMET上海金属网，在2015年，轿车车身和掩盖件中铝合金的商场浸透率仅为6.6%。估计到2025年，铝合金的商场浸透率将大幅进步。5052铝板是一种热处理不行强化的铝合金，适用于车身内板等形状杂乱的部位，还可用于轿车蒙皮、车门、轿车发动机外板、轿车油箱等。5052铝板强度高，抗应力腐蚀开裂才能高、焊缝裂纹倾向小，能确保轿车的安全功能。此外，5052铝板还能有用减轻车身分量，下降燃油耗费，然后完成轿车“高能耗”向“低能耗、低排放”的改变。依据相关计算，轿车分量减轻10%，油耗将下降6%-8%。

相关问答：

问:国内原油期货行将推出，开户途径有哪些

答：开立国内原油期货账户的途径有以下几种，依据出资者类型进行区别：
一.境内出资者：首要经过国内的期货公司进行开户，且每家期货公司只能开立一个账户；境内重要出资者可直接向动力中心请求非期货公司会员，参加原油期货交易。
二.境外出资者：
1.作为动力中心境外特别自营参加者，参加原油期货交易；
2.经过境内期货公司进行开户，参加原油期货交易；
3.经过境外境外特别生意组织开户，参加原油期货交易；（留意：境外特别生意组织无结算权）
4.经过转托付方法的境外期货中介组织在境内期货公司开户，参加原油期货交易；
5.经过IB方法的境外期货中介组织在境内期货公司开户，参加原油期货交易。
之所以需求区别国内外出资者，这是因为我国上市的原油期货将会作为世界期货出资种类。

问:海南期货开户哪个期货公司好

答：不同的期货种类动摇规则是不一样的，专注研讨掌握走势规则，做好几个种类就够了！想做好期货：要学会等候时机，不能频频操作，手勤的人必定亏钱！ 不需求看太多杂乱的目标，大繁至简，顺势而为；只需看日线定趋势，使用分时线区间打破，再结合一分钟K线里的布林带进行短线操作，等候时机再出手，止损点要严厉设置在支撑和阻力位，止盈能够先不设：这样就能够确定危险，让赢利奔驰！止损点必定必定要设好：他能够战胜人道的缺点，你舍不得止损，让体系来帮你！咱们是个团队，辅导操作，赢利分红！ 做久了才知道，期货大起大落，咱们不求大赚，只求每天安稳挣钱！
要知道：在想到赢利之前首先要想到的是危险！期货里爆赚爆亏的人太多，比爆赚爆亏更重要的是持久而安稳的盈余