微观战略

今天商场重视：

重视微观事情

德国4月IFO商业景气指数

22:00，加拿大发布利率抉择，随后举办新闻发布会

全球微观调查：

历时四年，证券法修订进入倒计时，科创板注册制成为三审大亮点。4月20日至23日，十三届全国人大常委会第十次会议在北京举办，会议内容包含审议证券法在内的多部法令批改草案。据新华社音讯，证券法修订草案三审稿新增“科创板注册制的特别规则”专节，着重“对拟在科创板上市买卖的股票、存托凭据 的揭露发行，施行注册制，其发行注册适用本节规则”。上述新增专节有三大内容值得分外重视：规则了发行人揭露发行股票的条件。买卖所审阅并判别发行人是否契合发行条件、上市条件和信息发表要求，催促发行人完善信息发表内容。对监督查看准则作出规则。

上海市委财经作业委员会议：愈加重视安稳股市、房市、车市三大商场。上海市委财经作业委员会4月23日举办会议，研讨本年以来全市经济社会开展情况，剖析研讨当时经济形势，布置下一阶段重点作业。会议着重，愈加重视发挥出资、消费、出口三大动力效果，大力推进新式根底设施建造，扩展信息等新式消费范畴；愈加重视激起国有、民营、外资三大经济生机，持续深化国资国企改革，抓好支撑民企相关方针落地收效，全面贯彻执行好《外商出资法》。愈加重视安稳股市、房市、车市三大商场，促进一起添加、正向发力。

近期抢手追寻：

美联储加息：美国3月新屋出售季调后环比添加4.5%，好于预期的跌落2.7%；3月新屋出售69.2万户，创2017年11月以来高。除了受按揭借款利率稳步跌落影响，3月新屋中位数价格同比深跌9.7%，至2017年2月以来低30.27万美元，有利出售。

点评：3月议息会议美联储持续加强鸽派预期，将在后期下降缩表规划，美联储加息方针的边沿放缓，值得严密重视。

金融期货

流动性：资金利率有所上升，跨月压力成为主导

逻辑：昨日资金利率有必定程度上升，特别隔夜改变显着，shibor隔夜上行27.1bp。关于资金面的改变，咱们以为首要在于跟着月末及五一小长假挨近，跨月压力开端成为主导，而400亿的到期量则影响有限。关于后续走势，咱们以为全体而言资金面或不会呈现较大动摇，全体将以稳健偏紧为主。

股指期货：短线压力不减，可高抛低吸

逻辑：昨日两市弱势震动，前期抢手强势股呈现大面积回撤，跌停家数到达68家，亏钱效应严峻。短线来看，商场需消化方针收紧所带来的晦气影响，关于微观的达观预期也在逐步批改，在公募私募加仓空间遍及不大的布景下，商场借利空确定赢利，5月之前仍处于回调期。但在三季度前，国企改革以及科创板估值重估仍将会为A股带来结构性机会，上升行情没有完结。故操作层面，不主张大规划减仓，短期可高抛低吸，削减回撤丢失。

操作主张：多单续持，可做高抛低吸

趋势：震动

危险：1）美股崩盘；2）配资监管；3）年报一季报踩雷

国债期货：商场仍需习惯资金面动摇

逻辑：昨日债市早盘低开，资金面偏紧和油价上行忧虑持续限制盘面，股市弱势也未能提振商场心情。午后资金面呈现松动预期，期债商场在一波空单会集平仓的推进下上涨，之后商场回归震动至尾盘。昨日行情看，在货币方针微调以及近期“猪”、“油”上涨危险引发通胀忧虑的情况下，债市主导逻辑重回资金面，商场仍需时刻习惯资金面动摇。估计以多空博弈为主。操作上，咱们主张出资者可接连张望。

操作主张：张望

危险：1）经济数据大幅超预期；2）资金面显着收敛；3）油价大幅上行引发通胀忧虑

黑色建材

钢材：成交回落，库存降幅收窄，钢价高位震动

逻辑：各地现货商场遍及跌落，建材成交持续回落。跟着南边雨水气候增多，终端需求呈现转弱痕迹，叠加高赢利支撑供给，中西南库存降幅开端收窄，钢价承压调整。四月产值仍有上升空间，需求转弱后，去库进一步放缓将施压钢价。

操作主张：区间操作

危险要素：库存去化不及预期（下行危险），环保力度增强、需求超预期（上行危险）

铁矿石：发货量持续上升，矿价阶段性调整

逻辑：现货价格小幅跌落，但成交量有所上升。澳洲发货量持续攀升，特别是力拓和BHP增量显着，正在补偿一季度因飓风构成的发运量削减，二季度供给边沿增量较大，铁矿面对阶段性调整压力。

操作主张：区间操作

危险要素：钢材现货大幅跌落（下行危险）、环保限产不及预期（上行危险）

焦炭：现货提涨声响不断，期货价格坚持震动

逻辑：4月24日，河北、江苏焦企再度提涨，但钢厂没有承受。焦煤让利后焦炭仍有少数赢利，短期焦炭高供给、高库存情况接连。临汾区域限产力度暂未晋级，供给缩短预期没有实现，各地高炉复产后，焦炭需求边沿好转。全体来看，需求好转、环保去产能预期加强驱动焦炭上行，但供给宽松、高库存又限制焦炭上行空间。估计现货短期内将偏稳运转，期价将坚持震动。

操作主张：区间操作。

危险要素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大（上行危险）；下流需求走弱（下行危险）

焦煤：现货价格逐步企稳，期货价格坚持震动

逻辑：两会完毕以来，焦煤产值已添加较多，因为煤矿监管趋严，焦煤产值遭到安全出产要素限制，进口方面，蒙煤进口量有所下降，因而焦煤供给端增量有限。下流焦化厂开工率坚持高位，焦煤需求相对安稳，山西部分高硫主焦炭价格探涨，跟着焦炭根本面好转，焦企镇压焦煤心情削弱，估计短期内现货价格持稳，期货价格将坚持震动。

危险要素：煤矿增产（下行危险）；进口康复（下行危险）；终端钢材需求超预期。

动力煤：产地再起波澜，期现走势相悖

逻辑：产地煤管票因月底再次收紧，榆林区部分煤矿因无票而暂时进入停产，坑口供给情况略显严重，商场心情得到提振，盘面大幅反弹；但冷季高库存的大布景仍旧没有改进，干流电厂收买放量难度依然较大，煤源结构性严重的对立难以有用体现，现货仍旧存在持续跌落的压力，期货主力短期反弹支撑力度不大，上涨机会没有老练，心情开释后，不扫除持续回落的或许。

操作主张：区间操作。

危险要素：库存高位坚持、方针执行不及预期（下行危险）；安全收拾晋级、微观需求超预期（上行危险）。

玻璃：供给持续添加，玻璃或震动为主

逻辑：据隆众资讯，现在除沙河区域出货较好外，其他区域如华东、华南等地企业均因各种原因出货情况欠安。一起，近期威海中玻三线、安徽红四方均已焚烧或有焚烧方案，估计供给后期仍将稳步添加。现在，期价对现货有必定升水，但因为除预期外短少直接向上的驱动，短期或仍震动为主。

操作主张：逢高卖出，区间操作。

危险要素：需求大幅发动、房地产方针松动（上行危险）；需求持续恶化、库存持续累积（下行危险）。

硅铁：交割库存待消化，硅铁或震动为主

逻辑：当时钢厂赢利和开工都处于较高水平，对合金需求有必定拉动。但现在因为交割库仓单和有用预告较足够，在该部分库存被消化前，期价短少向上的驱动，短期或震动为主。

操作主张：区间操作。

危险要素：钢材价格持续跌落，需求不及预期（下行危险）；钢材需求持续坚持，钢厂高炉开工率坚持高位（上行危险）。

锰硅：现货止跌企稳前，锰硅或震动为主

逻辑：当时下流钢材呈现供需两旺的形势，直接推进了锰硅需求，而因为部分钢厂4月收买量环比有所下降，咱们估计近期钢厂或开端接连补采或提早开端5月投标。当时期价已对硅锰现货价格的跌落预期充分反映，在硅锰现货止跌企稳前，短期或震动为主。

操作主张：区间操作。

危险要素：锰矿价格、螺纹价格大幅跌落（下行危险）；下流钢材根本面好转（上行危险）。

动力化工

原油：沙特许诺补缺但未当即增产，短期地缘溢价坚持偏强

逻辑：昨日油价小幅上行。美国撤销伊朗制裁豁免持续推升油市地缘溢价。沙特称欢迎美国制裁，将会保证供给足够，但短期暂未方案举动，亲近重视商场改变。伊朗称已有足够经历应对制裁，若出口遇阻将会封闭霍尔木兹海峡。消费国亦纷繁回应：IEA标明现在全球经济软弱，消费国与出产国应供给防止进一步推升油价，若需求随时预备举动。中方坚决对立美方施行单边制裁，已就此向美方提出了交涉。印度此前现已与多国签定起浮供给合同，保证足够代替油源供给。韩国对伊朗凝析油需求较大，沙特阿联酋无法添补同类原油缺口。日本进口伊朗原油占比较小影响不大。土耳其指控美国损坏区域平和安稳，不承受单边制裁。全体而言，美国提早宣告停止豁免制裁略超商场预期，沙特标明若有缺口添补供给但并未许诺当即增产。未见到产值添加前，地缘危险或将持续支撑溢价。期货方面，单边打破上行，短期商场偏强，多单暂时续持。

战略主张：Brent 1906-12月差多单持有; WTI 1906多单持有

危险要素：沙特增产；美股大跌

沥青：原油持续带动沥青上涨，现货价格维稳近期检修增多

逻辑：原油近期持续拉涨，受此带动沥青价格重心上移。近期沥青期价大幅推涨首要是五月马瑞贴水上涨预期及原油上涨带动，沥青本身的需求仍不温不火，咱们依据四月山东马瑞原油加工量及五月马瑞原油到港量揣度四月炼厂开工大概率呈现向下拐点，四月沥青产值环比三月削减。现在原油不断上涨，沥青现货价格维稳，成品油今天虽不断跟涨，但全体炼厂赢利不断遭到紧缩，未来炼厂的开工坚持高位需求打个问号，前面仍有贴水、制裁等利多音讯，近期沥青仍相对偏强。

操作战略：逢低多，多1906-1912

危险要素：下行危险：持续时刻长的大范围降雨，炼厂检修大降

燃料油：原油强势带动燃油走强，1905持续减仓上行

逻辑：四月亚太区域燃料油估计到港581.4万吨（环比下降7%，同比下降5%），23日BCI指数持续上涨，或证明需求有所康复。近期，燃油根本面逐步好转，矿难对燃油需求按捺的影响边沿在减小，供给除中东外仍持续削减，近期富查伊拉燃料油库存持续攀升，而阿联酋重启RFCC设备后，四月燃料油外运量反而环比大增80%超商场预期（伊朗燃料油经过伊拉克Khor Al-Zubair和阿联酋Khor Fakkan、Fujairah出口，此外伊朗近期洪水导致本国水位较高，燃油发电需求遭到按捺，也构成该国燃油出口大增），估计伊朗经过阿联酋出口的燃油已挨近饱满，且美国制裁未来会限制该国出口，中东燃油需求也将逐步康复。

国内来看，1905持续减仓，空头国投安信、海通、银河三家近似于现在的仓单量，多头仍相对坚决，原油驱动下1905减仓上行。

操作战略：多Fu1909-2001

危险要素：下行危险：原油大幅跌落，新加坡到港船货添加。

甲醇：产区现货弱势，甲醇盘面仍存压

逻辑：近期盘面再次转弱，短期微观和原油支撑转弱，且现货面压力依然较大，产区现货价格持续走弱，且国内中期存宽松预期，5月往后季节性累库存，再加上卡文230万吨甲醇重启出合格品，盘面升水后更是遭到现货连累，别的甲醛需求因环坚持续偏弱，以及久泰和盐湖MTO需求利好实现缺乏，新MTO需求要到5月中下旬才接连开释，短期压力首要是经过现货端去影响盘面，当然这些压力跟着价格回调已逐步得到消化，驱动有转弱，且近期持续回调后再迎本钱支撑，且MTO增量需求预期仍有个实现进程，仅仅时刻问题，因而短期回调空间或受限，未来甲醇价格能否持续反弹首要看MTO增量需求开释以及烯烃产品价格带动，短期压力开释后，不扫除触底反弹或许性。

操作战略：短期仍有压力，但中期仍偏强对待

危险要素：

上行危险：原油和微观利好持续呈现、MTO增量需求超预期提早实现、设备意外毛病

LLDPE：现货无显着起色，弱势格式或暂时接连

逻辑：库存坚持高位，现货仍无显着起色。展望后市，咱们以为需求端难觅利多，供需改进首要依赖于供给压力的下降，因为本年国内检修偏少，进口到港量削减将成为仅有的期望。尽管咱们判别上半年的进口顶峰现已曩昔，后续压力将逐步下降，却以为该驱动的力度与体现时刻点都有很高的不确定性，相对而言，短线石化降价去库或许引发的跌落危险更大。故归纳而言，咱们暂时坚持偏弱震动的观念，上方压力8460，下方支撑8150。

操作战略：中线9-1正套持续持有，逢低可考虑加仓。

危险要素：

上行危险：下流需求回暖

下行危险：进口压力持续体现、需求上升速度偏慢

PP：高库存叠加新投产预期，反弹动能暂有必定削弱

逻辑：库存坚持高位，现货仍无显着起色。后市而言，咱们全体上仍坚持检修驱动反弹的观念，但考虑到恒力与巨正源别离即将在4月下旬与5月试开车，新增产能有提早实现的危险，以及现在的高库存压力仍有待消化，咱们以为反弹力度有或许会相对较弱，压力位9050，支撑位8550。

操作战略：9-1月差逢低介入，单边持续等候做多机会。

危险要素：

上行危险：下流需求回暖

下行危险：需求上升速度偏慢

PTA：油价偏强支撑，PTA震动重心略有上升

逻辑：昨日PTA走势小幅上升，走势在原油偏强的支撑下暂止跌。PX价格跌势也暂缓，但相关于原油价格的涨幅，PX涨幅较为慎重。供需方面，近来PTA设备改变频频，方案加意外泊车的呈现，对PTA供给存利好效果。在需求安稳的情况下，PTA阶段性供需仍坚持向好趋势。此前PX连累PTA的跌落，并未令PTA加工费收到太多揉捏。后期PTA价格持续下挫，一是等候PX价格的进一步指引，长时间看PX价格下行趋势仍将接连，PTA本钱线下移仍有空间；二是，看供需格式是否有转弱，若供需转弱，PTA高加工费的局势将被紧缩。短期而言，PTA走势以震动调整为主。

操作战略：张望。

危险要素：

利空要素：原油价格大幅下挫，PX供给量大幅添加，PTA检修大规划不实现，聚酯需求回暖受阻

乙二醇：油价偏强叠加赢利空间有限，乙二醇短期深跌或暂止

逻辑：昨日乙二醇全体坚持低位区间震动，深跌动力暂缓。一方面，短期受原油价格大幅上涨影响，乙二醇加工费大幅紧缩空间逐步减小。另一方面，乙二醇港口库存仍高位徜徉，发货量暂未放量，因而价格的上行仍持续承压。但因为乙二醇处于季节性检修期，乙二醇开工率的环比回落，聚酯需求根本安稳，尽管产销率体现平平，但并未转空。因而，乙二醇供需宽松的局势或进入阶段性改进期。在新增产能投进前，乙二醇价格迎来时间短喘息。但若后期油价高位回落，供需偏空加深，商场向下探寻价格底部的行为将再现。

操作战略：张望。

危险要素：

利空要素：油价快速下挫，下流需求转弱，乙二醇开工率、库存坚持高位。

PVC：上行空间有限，商场仍需消化阶段利空

逻辑：昨日PVC期货震动偏弱，成交持仓下降，从近期走势来看，成交减缩往往第2日会接连前日行情，因而估计今天进一步存在回落需求。技术上看近期呈现显着的通道震动下行，新通道上沿在6850，下沿在6710邻近。现货层面成交好像在期货跌落时有所放缓，商场贱价货源难觅，但全体价格呈现小幅度的下滑。电石价格呈现跌落，但原油端的上涨对化工品又存在心理上的拉动效果。因而短期坚持震动格式，上行鸿沟仍旧是华东乙烯法，价格现在在6950一线。

操作：短期多头逃避等候下方支撑承认，中期偏多买卖。9-1正套。

危险要素：

利空要素：PVC库存消化缓慢；原油带动整个化工板块走弱。

纸浆：下流纸厂涨价经销商慎重，期货或偏弱收拾

逻辑：下流纸厂再发涨价函，昨日涨价函种类首要是日子用纸。近期尽管商场频发涨价函，但纸厂下流的收买意向没有显着进步，浆仍旧存在偏弱运转的情况。阔叶浆方面，华东昨日部分商标下调价格。现在针阔价差坚持在300元/吨。期货盘面看全体仍旧偏弱，昨日期货价格在升水后被快速打到平水。现阶段期货环绕现货动摇，在现货没有打破僵局之前，期货走出趋势行情的或许性不大。阶段震动格式，因为现货气氛欠好加之金融商场近期全体回调趋势显着，因而或许震动偏弱。

操作：以期现套利为主。趋势买卖方面，坚持中期偏多观念，20日均线作为技术性止损。

危险要素：

利空要素：很多纸浆会集到港；下流无法再次涨价，开工持续低迷。

有色金属

铜：上游矿山扰动再现叠加刊出仓单添加 沪铜震动收拾

逻辑：LME铜刊出仓单添加7875吨，创两个月来多。五矿资源Las Bambas铜矿或将面对新一轮封闭，Las Bambas铜矿本年是好事多磨。国内3月份经济数据显着转暖，国外欧元区经济疲软趋势接连，美元偏强对铜价构成限制；近期下流需求端转暖，现货商场成交有改进，从前假期之前下流有备货需求。但是保税区库存高涨，等候套利窗口翻开。伦敦库存从1月10万吨左右到现在的20万吨左右，去库态势不在。国内仓单交割，接连有仓单流出，短期震动为主。

操作主张：区间操作；

危险要素：交割预期，仓单增速

铝：美元指数拉涨，铝价稍微承压

逻辑：隔夜美元指数盘中拉涨，对金属盘面构成压力，沪铝在板块中为抗跌。关于铝价，咱们以为现在处于加快赶顶的情况，职业赢利极大改进，据悉青海省的网电谈到0.3元/吨，百河铝业和西部水电的复产很快就会跟进。当时是实践去库加快与复产预期的博弈阶段，价格越涨阻力和回调危险越大。咱们主张前期多单逐步离场，或做买铝空锌对冲。

操作主张：区间操作；

危险要素：复产加快放量。

锌： LME锌库存持续上升，短期锌价弱势格式有望接连

逻辑：昨日LME锌库存持续上升，短期重视进一步交仓或许。不过LME锌现货月升水尚坚持于较高水平。国内方面，短期国内锌锭供给偏紧忧虑缓解，且国内供给瓶颈有望于年中前打破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。本周下流拿货补库转弱，当下持续重视国内锻炼复产开展和锌锭库存去化节奏。总的来看，因为LME锌库存支撑敏捷转弱，叠加国内供给上升预期逐步实现，估计近期锌价将持续承压下行，一起沪锌期货近强远弱态势将接连。

操作主张：空单持有；沪锌期货买近卖远

危险要素：美元指数大幅动摇，微观心情显着改变

铅：蓄电池商场冷季态势接连订单低迷 沪铅震动偏弱

逻辑：铅蓄电池需求冷季仍旧，电动车自行车新国标正式落地，下流订单低迷库存压力上升，或许将进一步下调产值方案，电池批发商场促销气氛加重。原生铅供给平稳，尽管首要副产品白银价格下滑，但出产依然平稳有序。因为再生锻炼赢利上扬，再生复工热心偏高产值上扬。沪铅供大于求价格震动下移可期。

操作主张：偏空操作

危险要素：环保再度超预期整治，导致国内铅供给显着缩短

镍：美元指数持续强势，期镍震动偏弱

逻辑：镍铁供给增量逐步加快，电解镍进口窗口翻开，供给端压力持续增添加。而需求端体现相同偏弱，而不锈钢价格持续回落进一步揉捏钢厂赢利，现已逐步开端有钢厂减产和转产的情况呈现，供需结构开端显着走弱。今天期镍白日震动为主，夜盘遭到美元指数拉升以及黑色系体现趋势影响走弱，现在走势坚持偏弱暂未见底，不过这两日不锈钢商场成交有所好转需求持续留心。操作上主张前期空单持续持有。

操作主张：前期空单持续持有

危险要素：黑色系体现微弱，微观利好超预期

锡：商场成交气氛偏淡，期锡震动偏弱

逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑依然对锡价有所支撑，近期进口数据下降显着，一起国内年头至今产值也坚持下降。而现货商场方面，期锡近来偏弱影响收买心情，商场现货成交气氛偏淡。现在期锡坚持震动格式，操作上暂时坚持张望。

操作主张：张望

危险要素：矿山受环保影响关停。

贵金属：白银ETF总持仓逆势上扬 贵金属震动偏强

逻辑: 现在银价接连新低，白银ETF持仓量没有呈现新低，反而逆势攀升反映了当时白银商场资金流入量添加，出资者买盘心情进步，标明仍有资金看好白银商场，利好银价。欧元区4月制造业PMI初值为47.8，不及预期47.9。但不该忽视，这是2018年7月以来的初次上涨。一起英国的零售数据大幅好于预期，在必定程度大将带动欧元区的复苏。欧元也并没有一落千丈，降幅有限。不宜过度看空贵金属，欧元区或存利空出尽迎候利好的机会，究竟之前基数现已较低，结合量化宽松，经济有望逐步走高。

操作主张：低位多单持有

危险要素：美国远期利率曲线β上扬

农产品

棕油：多空并存 估计油脂价格坚持震动走势

逻辑：世界商场，斋月备货敞开，估计4月马棕出口微弱，提振油脂价格，但棕油复产施压油脂商场。国内商场，上游供给，棕榈油豆油库存坚持高位，油脂全体供给压力仍存。下流消费，油脂消费处于冷季，棕油商场冷清，豆油成交相对较好。综上，国内油脂供给仍宽松，估计近期油脂价格坚持震动走势。

操作主张：做空豆棕价差

危险要素：上行危险：原油价格大幅上涨，影响油脂价格上涨。

下行危险：原油价格大幅跌落，连累油脂价格。

豆类：南美大豆上市量不断走高，豆类商场窄幅动摇

逻辑：国产大豆进入栽培期，补助力度或下降，晦气于大豆面积扩增。4月供需陈述对美豆和全球期末库存预估值均低于商场预期，影响中性偏多。南美豆上市量增多镇压豆类商场；非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振，豆粕消费堪忧。一起豆菜粕价差利于豆粕对菜粕代替性需求添加。中美买卖商洽开展及美豆实践栽培情况仍存在不确定性。豆油方面，南美大豆产值高于预期，马棕仍处添加态势一起出口添加，高库存令油脂承压。

操作主张：豆粕张望，豆油张望

危险要素：中美买卖商洽不顺，南美气候恶化，利多粕类商场。

菜籽类：重视进口方针改变，估计近期菜油粕坚持震动格式

逻辑：短期菜粕库存足够，但菜籽库存逐步消化，若后期进口加拿大菜系方针仍未改进，远期菜粕供给或将偏紧；需求方面，水产饲养旺季逐步敞开，但豆菜粕价差处5年前史低位，严峻影响菜粕需求，且南美大豆会集上市，美国DDGS进口或康复，对菜粕中长时间利空。综上，估计菜粕坚持震动格式。菜油方面，菜籽开机率大幅上升，菜油库存仍同比偏高，且外围马棕处于增产周期、出口放缓，国内油脂供给过剩格式未变，但中加联系严重对菜油行情支撑较强。估计近期菜油期价坚持震动格式，后市重视进口加拿大菜系方针改变。

操作主张：菜粕张望，菜油张望

危险要素：中美商洽开展杰出带动中加联系改进，利空国内菜系商场

白糖：3月我国食糖进口同比大减

逻辑：现在，工业仍偏失望，仓单及预告仍在添加。咱们以为，郑糖近期的拉升，是对前期过度跌落的修正，现在已修正完结，后期估计产销情况仍要偏快，后期要重视进口及方针的改变，在方针未有太大违背的情况下，郑糖后期估计难有深调。外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震动偏强态势，现在配额定进口赢利现已翻开，持续近半年的表里倒挂情况完毕；巴西方面，新榨季开端，产糖量估计有所添加；印度出产开展较快，产值或高于预期，但要重视印度出口情况；泰国产糖量同比仍增。咱们以为，本年度，国内食糖供需对立不大，后期若方针违背不是太大，本年度郑糖底部已现，郑糖估计震动偏强，但高度或有限。从大周期来看，郑糖虽处于熊市后期，但熊市仍未走完，现在仅仅反弹。

操作主张：张望。

危险要素：抛储方针对郑糖构成镇压、进口方针改变、直补方针、私运添加或限制郑糖

棉花：储备棉投进音讯落地 郑棉或阶段性承压

逻辑：国内方面，发改委宣告增发80万吨配额，郑棉仓单流入减缓；现货商场棉价指数坚硬，纱线价格走势趋弱。世界方面，美棉80美分邻近存在较强阻力；印度国内棉价偏强运转，汇率走势影响MSP折算美元报价。归纳剖析，长时间看，印度MSP构筑全球棉价阶段性底部，棉市或呈现慢牛行情；短期内，我国进口配额增发落地，美棉涨势暂缓，郑棉全体接连区间震动，重视上方套保压力，重视下流订单情况。

操作主张：张望

危险要素：中美买卖争端，汇率危险，储备棉轮换方针

玉米：现货价格持续反弹，期价坚持震动

逻辑：供给端底层售粮挨近结尾，商场粮源由农户转移到买卖商手里，途径库存压力较高。饲料需求方面，猪瘟疫情愈演愈烈，生猪存栏下降，叠加禽流感呈现，失望预期使得企业补库志愿较差，饲料需求低迷。深加工方面，职业开机率坚持相对高位，周度消耗量添加，跟着底层余粮的削减，部分企业敞开涨价收买必定程度上带动商场反弹。进口方面，中美买卖方针商洽顺畅，代替谷物进口预期忧虑心情仍在，且未来几个月南边配额进口玉米接连到港。其他方面，耕种前期，商场为重视的仍是新季玉米栽培面积改变，受栽培补助调整影响，商场预期玉米栽培面积调减，新季玉米供给下降，此外临储拍卖延期及底价抬升预期等对商场有所提振。综上当时玉米商场阶供给压力逐步下降，下流深加工补库行为必定程度提振期价，但饲料需求并未有任何好转痕迹，仍旧疲弱，受栽培面积调减预期提振，短期存在走强根底，但估计反弹空间有限。淀粉随玉米运转。

操作主张：张望

危险要素：买卖方针，猪瘟疫情

鸡蛋：现货价格涨幅收缓，主力期价震动走高

逻辑：供给方面，春节后蛋价偏低，蛋鸡饲养赢利较差导致筛选鸡出栏量增多，使得当时供给下降。需求方面，当时需求偏弱，但猪价偏高对冲需求晦气影响。全体来看，近期现货价格有望坚持相对高位，但持续上涨空间有限。09合约短期震动，中长时间受猪价上涨催化影响，估计坚持强势。供需根本面之外，需求重视禽流感疫情开展，若大范围禽流感疫情迸发，会对消费发生晦气影响，镇压蛋价。

操作主张：09合约区间操作

危险要素：禽流感导致消费疲软，前期补栏蛋鸡苗超预期

相关问答：

问:长江证券能直接注册股指期货吗？

答：长江证券现已能够直接注册股指期货。期货开户流程：
1.带上银行卡（5大行，工、农、中、建、交），身份证去长江证券营业部处理。

2.开股指期货的要求：50万，20笔产品期货的仿真买卖记载或10笔产品买卖记载。产品期货开户要10万以上。

3.一般开户到能进行股指期货买卖，大概要6-7天左右。

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