短期胶价保持底部震动:申银万国期货5月28早评

陈述日期：2019年5月28日申银万国期货研究所

【微观】

核算局发布数据显现，4月份，规划以上工业企业完结赢利总额5153.9亿元，同比下降3.7%，3月份为同比添加13.9%。遭到增值税下调的影响，从数据上看，3月份工业企业会集补库，或许企图添加进项税抵扣额，而4月份需求并不强，导致产制品库存的被逼上升和赢利的下降。从现在的状况看，5月份仍处于需求偏弱，工业企业需求自动去库，短期内企业赢利或许更趋恶化一些。

【金融】

股指：英美股市休市，日美商洽结束，两边未就生意商洽实质问题到达共同。美国对我国制裁从单纯的生意晋级到科技，两者争端料将持续。郭树清标明当时金融商场没有惊惧，稳步推动金融供应侧结构性变革。今天收盘后，MSCIA股归入因子将正式从5%进步到10%，估量有约40亿美元在5月底流入A股，一起入富将在6月21日收效，估量5月底开端将接连有海外资金进入A股。两融余额近期持续削减，5月24日两融余额达约9236.13亿元，比上一生意日削减约45.28亿，杠杆资金受行情影响较大。外资接连多日兜售A股，昨日沪深股通净流出14.89亿元，2019年共流入约527.88亿。我国4月工业企业赢利同比下降3.7%，再现负添加，周期拐点未能得到有用承认。昨日跌落后大幅收涨，后续有望迎来反弹，能够适量参加较为强势板块。

国债：商场资金面趋紧，国债期货价格大幅跌落。受包商银行被接收音讯影响，商场资金面趋紧，央行公开商场操作净投进800亿元，但Shibor利率仍是遍及走高，导致国债期货价格大幅跌落，此外午后股市的上涨也加重了债市跌落的起伏，10年期国债收益率上行3.75bp至3.35%；近期鲜果、鸡蛋价格显着上涨，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉价格时刻短回落后有或许持续上涨，加上5、6月份CPI当月同比翘尾要素坚持高位，短期CPI有或许持续上行，而人民币小幅价值下降和加征关税长时刻来看会推升通胀，或许对债市构成扰动；美国5月Markit制造业PMI初值降至2009年以来新低，英国首相宣告辞去职务，10年期美债收益率回落至2.4%邻近，当时国际经济形势仍然扑朔迷离，外部不确认性较多，高频数据显现工业出产偏弱，工业企业赢利下降起伏扩展，经济仍面对下行压力，物价发作通胀的或许性较小；央行标明将重视中小银行流动性状况，加强商场监测，归纳运用公开商场操作等多种货币方针东西，坚持银行系统流动性合理富余，保护货币商场利率平稳运转，商场资金面持续严重概率较低。估量国债期货价格持续大幅跌落概率较低，操作上主张暂时张望，现在主力合约现已移仓至09合约。

【能化】

纸浆：纸浆期货止跌震动。进口木浆现货商场价格接连下行趋势，受期货价格跌落带动，针叶浆现货价格承压下调100-200元/吨；下流纸厂耗费本身质料库存为主，外采现货量偏少。进口木浆外盘方面，迟迟未有详细定价发布，业者倾向于实单实谈。现在期货价格已跌至上一年12月的低点邻近，短期或有支撑。

天胶：沪胶上星期一止跌震动，前期产区高温干旱，使得新胶产出有限，跟着雨水降临，估量后期供应将会逐步暴露。中美生意问题仍然是商场热门。农产品种类动摇加重，商场外部影响带动沪胶短期动摇。但其根本面现在仍无有用改进，国内需求数据持续偏弱，短期胶价坚持底部震动概率较高，上行乏力，下有支撑，走势纠结。

PTA： TA909收于5436（稳）。现货价5620。PX现货价895美金/吨，汇率6.89，PTA质料本钱4650左右，PTA加工费960左右，加工费回落。西南一套年产90万吨PTA设备近来将泊车检修半个月左右。华南一套160万吨/年PX方案6月下旬左右检修，PTA设备450万吨方案在7月初检修。PTA设备开工率降至93%（产能4578万吨）。PX端，因为现在加工处于亏本状况，6-8月份有部分亚洲区域设备延伸检修方案。聚酯负荷87.9%（产能5600万吨核算）。江浙涤丝产销全体仍旧较好，300%略偏上。近期涤丝降价促销，下流编织拿货活跃，去库进程较为顺畅，也带动盘面反弹。一起在加工费偏低状况下，有部分PTA设备重新考虑检修，支撑盘面，主张空单止盈。

MEG：乙二醇1909合约收于4430（-73）。现货4360（+45）。美金方面，MEG美金540美金/吨。上星期华东主港区域MEG港口库存约131.1万吨，环比上期削减2.8万吨。本周估量到港量18.6万吨，较上星期削减6万吨。截止5月23日，国内乙二醇全体开工负荷在67.26%（国内MEG产能1070.5万吨/年）。其间煤制乙二醇开工负荷在51.02%（煤制总产能为441万吨/年）。 山东利华益20万吨乙二醇设备自月初（5月1日）开端泊车检修，近来检修挨近结尾，估量将于5月29日康复重启。山东华鲁恒升化工股份有限公司50万吨/年乙二醇设备开工降负运转，方案6月初泊车检修，检修时刻一个月左右。黔西化工30万吨/年乙二醇装检修方案从本月28日进行，推延至9月份进行，估量检修持续20天。近期国外设备检修增多，特别是本钱较高的台湾设备，6月合约减量供应6万吨邻近。外盘价格较为坚硬。与此一起国内设备开工坚持低位，近期库存开端去化，MEG价格也呈现了必定程度反弹。但在全体产品特别原油走绿、下流聚酯设备开端减产的状况下，估量反弹高度有限。接连反弹做空思路不变。

原油：进入美国汽油需求顶峰时节，遭到对供应严重预期的影响，在清淡的生意中，布伦特原油期货持续上涨。周一是美国阵亡将士纪念日，这一长周末意味着美国夏日驾车游览时节开端，也就意味着美国夏日汽油需求顶峰开端，这一时期到9月初美国劳工节结束。一起周一也是英国银行休息日，英国大众假期。投机商在纽约产品生意所轻质原油期货中持有的净多头削减1.9%。美国产品期货办理委员会新核算，截止5月21日当周，纽约产品生意所原油期货中持仓量2085029手，削减68628手。大型投机商在纽约产品生意所原油期货中持有净多头478398手，比前一周削减9410手。其间多头削减22000手；空头削减12590手。

甲醇：甲醇重回底部区域。上星期国内煤（甲醇）制烯烃设备均匀开工负荷在72.36%，较上上星期下降5.24个百分点。周期内，陕西蒲城MTO设备泊车检修，所以导致全体开工负荷持续下滑。到5月23日，国内甲醇全体设备开工负荷为70.73%，环比跌落0.24%；西北区域的开工负荷为82.49%，环比跌落1.50%。全体来看沿海区域甲醇库存持续上涨至91.22万吨，全体沿海区域甲醇可流转货源预估在26.65万吨邻近。从5月24日至6月9日我国进口船货到港量在46.57万-47万吨。

【黑色】

螺纹：昨日夜盘螺纹低开高走。现货方面，唐山钢坯报3620涨10。上海一级螺纹现货报4190（理计）相等。上星期钢联周度数据显现，建材产值381.52万吨，环比上升3.16万吨。厂库环比下降10.4万吨至204.44万吨，社库环比下降27.86万吨至569.83万吨，数据再次显现建材需求强度仍高。但周日晚间钢银电商数据显现修建钢材库存环比下降4.4万吨，降幅仅为0.96%。依据咱们在唐山调研的状况看，限产力度远低于预期，卷板供应足够，需求方面建材显着优于制造业，战略主张多螺空卷持续持有。

铁矿：昨日夜盘铁矿小幅走高，盘面体现仍然坚硬。现货方面，金步巴报831（干基），普氏62指数报108。巴西MinasGerais州公诉人：现在，淡水河谷坐落当地要害的Brucutu铁矿石矿场将坚持封闭状况。因为矿场没有招聘外部审计组织来评价各方对矿场的安全忧虑，该矿场不会敏捷康复的产能。上星期数据显现钢厂在价格接连上涨的影响下进行了必定补库。期货接连拉涨，动摇危险估量加重，估量后期矿石将跟从黑色系全体方向动摇，战略主张暂时张望。

【金属】

铜：夜盘铜价震动收拾，LME休市，生意清淡。商场仍笼罩在微观环境不确认之中——中美科技战略坚持引发的生意战，但昨日股市走高给商场少量支撑，商场好像在逐步脱节生意战的影响。短期或许接连技术性企稳，主张重视下流需求、股市、中美商洽发展和我国为对冲外部环境恶化而出台的经济扶持方针。

锌：夜盘锌价上涨超1%，因甘肃10万吨产能呈现事端。该企业将停产收拾，使没有免除瓶颈的锻炼环节再度严重。在前史高位的精矿加工费布景下，近来国表里复产不断添加，有观念估量锻炼瓶颈或许得以显着改进。高企的矿加工费也使得锻炼企业赶紧出产，疏忽了必要检修。短期或许震动收拾，重视锻炼环节的复产、停产及事端后发展，重视中美生意商洽及我国为对冲外部环境压力而出台的经济扶持方针。

铝：昨日夜盘铝价窄幅震动。国内方面，跟着价格企稳，国内产能后续或持续按期投进。质料端，受环保影响，国内氧化铝产能短期面对较大缩短，质料价格近期涨幅较大。库存端，得益于下流消费时节性上升，铝近期库存下降较快，后续走势需持续重视。微观方面，跟着中美生意冲突的晋级，金属价格估量承压，短期内微观的不确认性仍然较高，操作上需坚持稳重，逢高做空为主，轻仓操作。

镍：昨日夜盘镍价小幅上涨。现在支撑镍价的首要逻辑在于短期镍铁供应偏紧，后期重视印尼新产能投产进展。近期表里库存回落在必定程度上支撑了镍价的上升，但从趋势上看，后期商场镍铁供应估量持续添加，对价格构成较大压力，上半年供应或持续坚持偏紧。上星期五镍价忽然拉升，或受印尼政治骚乱影响，短期看供应受影响有限，操作上主张张望音讯改变或许逢高做空操作。

贵金属：上星期不及预期的美国5月制造业PMI和4月新屋出售年化月率使得美元跌跌落98。危险事情方面，特蕾莎梅被逼宣告辞去职务和生意约束手法不断加码下，避险心情有所升温，上升的避险心情和走弱的美元使得黄金现货回到1280美元/盎司之上，白银现货现在14.56美元/盎司。央行方面，美联储5月抉择中票委们关于通胀下降并低于2%的表述或许暗示美联储愈加鸽派倾向，薪资增速不及预期和近期通胀数据疲软加深商场关于通胀疲软的质疑，一起美国经济放平缓生意争升温让使得商场对美联储降息预期升温，将对金银构成支撑。金银因为美国经济不及预期以及危险事情上的扰动呈现超跌反弹，美国经济数据走弱使得美元走软带来支撑，但仍然因为缺少持续上涨的驱动和美元相对强势体现面对压力，在美国经济没有持续性走弱和美联储没有标明降息态度的状况下走势以震动为主。

【农产品】

鸡蛋：昨日09合约持续上涨，周末主产区鸡蛋现货落至3.6元/斤左右。本年雏鸡补栏一直旺盛，筛选鸡价格居高不下，4月蛋鸡整体存栏量同比添加近10%，估量5月蛋鸡存栏同比持续添加。前期现货价格持续上涨，归于鸡蛋价格时节性的上涨，现在开端回落。因为下一年新年较早，且本年补栏一直较好，下一年蛋鸡存栏或许大幅添加，短期近月合约或持续强势，9-1价差或存持续拉大空间，可测验做大9-1价差的战略。

玉米：玉米期货昨日大幅上涨。东北玉米售粮压力仍然较大，下流企业补库活跃性不高。状况屡次重复，未来怎么进口美玉米仍然不明朗。本年临储玉米拍卖方针落地，5月23日开拍，拍卖底价较上一年进步200元/吨，到港本钱约1950元/吨，对玉米价格供应必定支撑。在玉米产缺乏需的大布景下，拍卖底价的进步或进一步促进玉米价格的上涨进程。可是，考虑到现在港口库存的持续高企和下流需求安静，玉米价格存在短期回调危险。若是呈现回调，可测验在1900-1950区间做多C1909合约。

苹果：苹果10合约昨日尾盘跳跌。AP910及之后的合约需求重视2019年苹果产值，本年花期，甘肃的庆阳产区气候较好，极为适合苹果开花坐果；而陕西的中部到山西的运城、河南的三门峡一带气象条件一般；陕西的北部和山东烟台区域气象条件则相对较差。若是本年较前年稍稍减产（部分区域增产），那么1-2级通货开秤价很难到达3.8元/斤，对应的盘面价格10000点上冲难度较大，估量后期有回落危险。要点重视6月初的时刻点，在这个阶段套袋完结，本年产值根本确认，较2017年是否减产也将有终究的结论，所以到时若是AP910及之后合约还处于高位，且产区气候没有过火的高温干旱，可考虑做空该合约。

棉花： ICE期棉昨日闭市。郑棉夜盘跌0.18%，收13525。USDA月度陈述初次对2019/20年度进行猜测根本坚持了2月农业展望论坛的大幅增产猜测，与ICAC对2019/20年度的增产猜测也坚持共同，因而当时时刻点商场根本构成共同预期。另一方面，中美生意争端呈现曲折，导致商场对后市的消费忧虑四起。纺织企业订单显着下滑，制品库存累积，下流需求很淡。大跌后ICE美棉取得印度MSP价格支撑，印度买家显着添加，因而小幅上升。郑棉还需等惊惧心情稳定，短期或震动格式。

油脂：近期美国大豆耕种以及中美生意相关状况扰动商场，美豆11月合约价格在850邻近动摇，估量今晚收盘后的作物成长陈述显现大豆耕种进展将低于40%，仍远落后于从前均匀进展，今天CBOT电子盘上涨超越1.5%。美国大豆栽培面积现在面对不确认性。CBOT豆油跟从大豆走势。马盘棕榈油昨日小幅反弹。国内油脂夜盘窄幅动摇，现货基差疲软，库存高企，供应足够，蛋白粕近期价格坚硬，油脂估量持续弱势。Y1909短期支撑5350邻近，短期阻力5550左右；棕榈油1909短期支撑4320-4350，短期阻力4560；菜油909短期支撑6730-6800，短期阻,7150-7200。

豆粕：昨日外盘休市，美国农业部发布对美国农产品的补助方针，总计160亿美元。美国大豆耕种进展19%大幅低于从前同期，上一年同期53%，五年均值47%，新栽培进展数据推迟一天发布，预期进展仍然大幅落后于正常水平。截止5月21日，办理基金净持仓至净空单仍然高位，曩昔半个月未显着减仓。美国和巴西大豆出口贴水均上涨，南美上涨起伏较大。国内现货成交持续向好，近8周豆粕提货量同比添加10%，国内基差和期货跨月价差显着走强。持续重视现货成交提货动态。预期美豆将体现偏强，国内需归纳考量大豆升贴水及汇率影响。

白糖：昨日外盘休市。夜盘郑糖小幅震动，昨日仓单+有用预告算计19966张（-751张），19年4月末为33500张，近一个月仓单逐步下降，基差转强后预期仓单未来持续下降。昨日现货价格平稳，昆理解糖现货5020元/吨，柳州5270元/吨。上星期音讯称，巴西政府周二标明，巴西将不再寻求国际生意组织建立专门小组查询我国的糖生意方针，以平缓和我国之间的商业联系。巴西糖业集团Unica周二在一份声明中标明，我国同意在2020年5月反倾销税到期后不再延伸征收期限。音讯利空导致国内期货跌停。假设音讯成真，我国糖进口本钱将下降1000元/吨左右。我国糖业研讨会在广西南宁举行，整体观念较为共同，现在价格低位运转，方针效果使得糖价周期变长，且未来方针不明朗，提价周期不明朗。

【新闻重视】

国际：美英股市休市，欧股遍及走高，但意大利或面对欧盟40亿美元天价罚款，意股债双杀，希腊将提早大选推动其股指涨超6%，布油涨超2%，比特币盘中迫临9000美元，内盘铁矿石一度涨停创五年新高、夜盘涨近1.9%。日美商洽结束，两边未就生意商洽实质问题到达共同。日本拟对外商出资设限，触及芯片、通讯等20大IT职业。欧盟回应美国：按配额出口轿车不行承受。国际第三大轿车制造商呼之欲出：克莱斯勒或与雷诺兼并。欧洲央行管委Hansson：欧洲央行新一轮银职业借款（即定向长时刻再融资操作TLTRO）的规划应当不再那么巨大。假设欧洲央行第三轮TLTRO的规划小于之前的，将意味着欧洲央行货币方针处于正常化的轨迹之上。欧洲央行若施行分层利率方针，将面对着方针过于杂乱的危险，或许会形成银行间所取得的协助互相不公平。

国内：四天两度发声，郭树清出镜新闻联播，表态当时金融商场没有惊惧，金融危险整体可控，金融业运转稳健，经得起外部改变冲击，稳步推动金融供应侧结构性变革，加大力度支撑实体经济。我国央行、外汇局发布存托凭据跨境资金办理办法，鼓舞运用人民币进行跨境收付。媒体称阿里巴巴早下半年请求在港上市，拟募200亿美元。我国4月工业企业赢利同比下降3.7%，再现负添加。财政部：1-4月国企赢利同比增12.6%，房地产、修建等添加较快。科创板上市委审议作业正式发动，批将审议三家公司上市请求；科创板“通关测验”将在6月初。包商银行保管细则渐进推出，预期周二起商场流动性压力将大幅缓解。媒体：15家银行财报延期发表，更多出在农商行，审计往往无法背锅。新闻联播再提资本商场，为本年新闻联播第三次说到，频率过往多年无法比拟。

相关问答：

问:期货到底是怎么回事呢？

答：这两个期货是一回事。
期货是一把双刃剑，即能够下降危险，也带来巨大危险。
有人说：
假设你爱一个人，就让他做期货，那是天堂;
假设你恨一个人，就让他做期货，那是阴间。

期货的实质是与他人签定一份远期生意产品(或股指、外汇、利率)的合约，以到达保值或挣钱的意图。

假设您以为期货价格会上涨，就做多（买开仓），涨起来（卖）平仓，赚了：差价=平仓价-开仓价。
假设您以为期货价格会跌落，就做空（卖开仓），跌下去（买）平仓，赚了：差价=开仓价-平仓价。

期货做多一般简单了解,做空不太简单理解。下面拿做空小麦为例(签定卖出合约时卖方手中并不必定有货)解释一下期货做空的原理:

您在小麦每吨2000元时,估量麦价要跌落,您在期货商场上与买家签定了一份(一手)合约,(比方)约定在半年内,您能够随时卖给他10吨规范麦,价格是每吨2000元.(价值2000×10=20000元,按10%保证金算,您应供应2000元的履约保证金，履约保证金会跟从合约价值的改变而改变。)
这便是做空（卖开仓），实际操作时，您是卖开仓一手小麦的期货合约。
买家为什么要同您签定合约呢?因为他看涨.
签定合约时,您手中并不必定有麦子（一般也并不是真实要卖麦子）.您在调查商场,若商场如您所愿,跌落了,跌到每吨1800元时,您按每吨1800元买了10吨麦,以每吨2000元卖给了买家,合约实施结束(您的履约保证金返还给您).您赚了:
(2000-1800)×10=2000(元)(手续费一般来回10元,疏忽)
这便是获利平仓，实际操作时，您是买平仓一手小麦的期货合约。
与您签定合约的买家（非特定）赔了2000元（手续费疏忽）。
整个操作,您只需在2000点卖出一手麦,在1800点买平就能够了,非常便利.
期货开仓后，在交割期曾经，能够随时平仓，当天也能够生意数次。假设在半年内,麦价上涨,您没有机会买到贱价麦平仓,您就会被逼买高价麦平仓(合约到期有必要平仓),您就会亏本，而同您签定合约的买家就赚了。
假设您是2200点平仓的,您会亏本:
(2200-2000)×10=2000(元)+10元手续费.
与您签定合约的买家（非特定）赚了2000元（手续费疏忽）。

附期货开户：

先到期货经纪公司(到网上搜一搜,好是规划大的,诺言好的,排名靠前的),或当地营业部办理开户手续。

A、自然人开户须出示自己身份证并提交复印件，并在期货经纪公司的银行开户,原则需存入5万元(也有的公司没有要求),填写《开户信息登记表》，留下印象资料及身份证扫描件,签署《期货经纪合同》及一切附件。
B、法人开户须提交：①营业执照复印件；②税务登记证复印件；③开户银行称号及帐号；④法定代表人身份证复印件；⑤被授权人身份证复印件。填写《法人开户信息登记表》，由法定代表人亲身签署或授权签署《期货经纪合同》及一切附件，并加盖单位公章。
C、户须在《期货经纪合同》文件中1至2人为其资金调拨人，1至2人为生意指令下达人（指令下单人被视为结算单签认人）。被的资金调拨人和生意指令下达人须亲身签字，供应身份证及其复印件，并预留印签。

开户注意事项：
1.入市前请仔细阅读"危险说明书"、"客户须知"、"合同文本"等相关文本。
2.供应的开户资料（营业执照、身份证等）有必要在有用期内。
3.合同中所触及的签字有必要由相关人员自己签署，不得代签。
4.开户免费,能够就手续费的多少,与营业部讨价还价.
5.假设是网上生意，下载所属期货经纪公司的网上生意软件（带行情剖析软件）在电脑装置.
进入网上生意系统，就能够在网上生意期货了。

期货的炒作方法与股市非常相似，但又有非常显着的差异。
一、以小搏大 股票是全额生意，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需交纳成交额的5%至10%，就可进行100%的生意。比方出资者有一万元，只能买一万元的股票，而出资期货按10%的保证金核算，就能够签定（生意）10万元的产品期货合约，这便是以小搏大，节省了资金。
二、双向生意 股票是单向生意，只能先买股票，才干卖出；而期货即能够先买进也能够先卖出，这便是双向生意，熊市也能够挣钱。
三、期货生意的一般是大宗产品，根本面较通明，签定（生意）的合约数量理论上是无限的，走势较平稳，不易操作。股票的数量是有限的，根本面不通明，简单遭到恶庄家操作。
四、期货的涨跌幅较小，一般是3%-6%，单方向接连三个停板时，生意所能够组织想止损的客户平仓。股票的涨跌停板的起伏是10%，有接连10几个跌停板出不来的时分。
五、 期货因为实施保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的约束，然后使其更具有高收益、高危险的特色。假设满仓操作，期货能够使你一夜暴富，也或许使你顷刻间赔光（爆仓），所以危险很大，可是能够操控（持仓量），出资者要稳重出资，牢记不能满仓操作。做股票根本没有赔光的。
六.期货是T+0生意,每天能够生意数个来回,建仓后，立刻就能够平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五).股票是T+1生意，当天买入的只能第二个生意日抛出，手续费约为千分之四。

期货能够挣钱. 但它赚的钱是他人赔的,还得担负生意费用,所以期货挣钱并不简单(但比股市熊市跌落时简单).

期货有危险,入市须稳重!
参考资料：http://baike.baidu.com/view/2348.html?wtp=tt

问:想要开户，需求什么条件能够期货开户

答：1，理论上需求5万发动资金，可是这个管的不严，不过你自己至少需求预备能买一手期货的本钱，低5000块吧。
2，身份证
3，一张注册网银的四大行的银行卡