立足于产业视角 推进20号胶期货的上市

金融界网站5月30日讯 由上海期货交易所和上海市金融工作局主办的“第十六届上海衍生品市场论坛”于5月27—29日在上海国际会议中心举办，本届论坛以“服务实体二十载，改革开放创未来”为主题。

在5月29日举行的第十六届上海衍生品市场论坛分论坛《上衍橡胶论坛》中，上海期货交易所商品二部高级经理胡慧介绍了天然橡胶衍生品市场运行情况。

胡慧介绍，从国内商品期货的市场交易概况来讲，2018年根据FIA的排名，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所的商品期货和期权成交量分别在全球排名为第一、第三和第四名。我国商品期货市场的概况是，2018年成交金额184.7万亿元。其中，上海期货交易所成交金额（包括上海国际能源交易中心），累计金额94.28万亿元，占全国期货市场成交金额的51％，继续保持国内的领先地位。

从交易所自身的成交情况来看，天然橡胶从单边计算，2018年成交金额7.36万亿元，占上期所成交额8％，占全国商品期货市场的4％，份额占比较2017年有所下降。天胶期权自1月28日上市以来，市场运行总体平稳，截至2019年5月17日，按单边统计，天胶期权累计成交237842手，累计成交金额7.77亿元，日均持仓13350手。

胡慧表示，下一步，上期所将继续深化落实天然橡胶期货服务“三农”专项工作，继续推进天然橡胶保险+期货精准扶贫试点，与海胶、云胶集团合作天然橡胶场外期权产业扶贫试点。做好产业服务与培育，加强市场风险防范和管理，做好天然橡胶衍生品市场功能评估工作，加强对天然橡胶协会、天然橡胶工业协会、农垦总局、农场干部、轮胎协会、轮胎企业，各地橡胶贸易商会等天然橡胶衍生品相关知识、风险管理培训，进一步支持各会员单位举办论坛和会议，支持协会、产业链企业举办橡胶论坛及会议。同时做精做细现有天然橡胶期货，优化现有天然橡胶期货合约及规则，同时积极推进20号胶期货的上市，服务实体经济，顺应产业发展。

以下为讲话全文：

各位尊敬的领导、来宾，上午好！今天我汇报的题目是天然橡胶衍生品市场运行情况。汇报分为如下四个部分：一是上海期货交易所天然橡胶衍生品市场运行概况，二是天然橡胶衍生品市场功能发挥，三是过去工作回顾，四是未来工作要点。

从国内商品期货的市场交易概况来讲，2018年根据FIA的排名，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所的商品期货和期权成交量分别在全球排名为第一、第三和第四名。我国商品期货市场的概况是，2018年成交金额184.7万亿元。其中，我所成交金额（包括上海国际能源交易中心），累计金额94.28万亿元，占全国期货市场成交金额的51％，继续保持国内的领先地位。

从交易所自身的成交情况来看，天然橡胶从单边计算，2018年成交金额7.36万亿元，占上期所成交额8％，占全国商品期货市场的4％，份额占比较2017年有所下降。天胶期权自1月28日上市以来，市场运行总体平稳，截至2019年5月17日，按单边统计，天胶期权累计成交237842手，累计成交金额7.77亿元，日均持仓13350手。

第二，上海期货交易所天然橡胶衍生品市场功能发挥情况。从全球天然橡胶现货市场来看，供需关系处于长期弱平衡状态，长期来看供应和需求仍在持续增加，供需基本面决定了价格趋势。从短期来看，供应还是受制于价格低迷的影响，供需矛盾本身并不是很突出。从产量来看，IRSG的数据报告显示，东南亚仍然是资源集中、最具影响力的天然橡胶生产区域。2018年全球生产的天然橡胶大概有1387万吨，20号胶占到63％，2018年泰国、印尼、马来西亚仍然是天然橡胶主要生产国，产量分别为515万吨、349万吨和60万吨，其中20号胶在各国产量占比分别为58％、97％、81％。全球上游加工产能方面呈现进一步集中的态势，前三大生产商产量占比超过30％，前六大占比超过了55％。

从消费量来看，中国目前仍然是全球最大的天然橡胶消费国和进口国。2018年全球消费了天然橡胶1381万吨，20号胶约800万吨，呈现稳步增长的态势。从进口分类来看，按国别来分，进口来源国主要在泰国、马来西亚、印尼和越南，20号胶主要来源国是泰国、马来西亚和印尼。按类别来看，标准胶、烟片胶还有乳胶是我们国家主要进口品种，从2018年全球市场供应数据来看，供应较去年同期增加的，需求较去年也略有增加。

上海期货交易所期货的交易情况，2018年天然橡胶期货市场运行稳健，累计成交金额是7.36万亿，日均持仓规模28.11万手，持仓量维持高位，交易量有所回落，交易金额受价格影响非常明显。从参与主体来讲，天然橡胶的参与主体更加理性，2018年价格冲击成本0.01％，相对买卖价差1.01％，整体市场风险可控，运行平稳。从天然橡胶期货的功能发挥来看，2017年法人持仓占比在36％，到2018年该比例持续上涨，达到了42％，法人参与度仍然在提高当中。2018年天然橡胶期货的交割量为22.28万吨，也是在20万吨级别的，虽然较2017年有所下降，但是交割量仍然保持着非常高的数值。从套期保值效率来看，2018年为64~65％，期现价格相关性0.97％，总体来讲，天然橡胶期货已经是国内天然橡胶现货贸易的重要定价参考依据。

从交割仓库分布来讲，分布于上海、青岛、天津、海南和云南地区，目前总计库容达到68.6万吨。目前交割品牌来自于五家单位的如下品牌，如图，有中华国际三个制胶厂，广东农垦四个制胶厂等等。过去工作情况。总体来讲，推进天然橡胶期货和保险+期货的精准扶贫试点。2018年天然橡胶保险+期货试点继续执行，有30个试点项目顺利结束，覆盖了20个贫困地区，16个国家级贫困县，挂钩天然橡胶现货产量7.7万吨，实际支持金额达到6930万元，受益贫困胶农5.6万余户。为了继续完善天然橡胶衍生品市场，我们上市了天然橡胶期权品种。为了促使期现市场之间的融合，2019年5月27日天然橡胶上线了上期标准仓单交易平台，同时我们也是积极开展市场维护与拓展，积极支持会员单位、行业协会、产业链企业举办会议、论坛，促进行业交流。同时我们也是积极推进天然橡胶期货市场国际化发展，立足于产业视角，推进20号胶期货的上市。

对于未来的工作，我们有如下目标。第一继续深化落实天然橡胶期货服务“三农”专项工作，继续推进天然橡胶保险+期货精准扶贫试点，与海胶、云胶集团合作天然橡胶场外期权产业扶贫试点。做好产业服务与培育，加强市场风险防范和管理，做好天然橡胶衍生品市场功能评估工作，加强对天然橡胶协会、天然橡胶工业协会、农垦总局、农场干部、轮胎协会、轮胎企业，各地橡胶贸易商会等天然橡胶衍生品相关知识、风险管理培训，进一步支持各会员单位举办论坛和会议，支持协会、产业链企业举办橡胶论坛及会议。

同时做精做细现有天然橡胶期货，优化现有天然橡胶期货合约及规则，同时积极推进20号胶期货的上市，服务实体经济，顺应产业发展。

最后向各位来宾表示致谢，感谢国家相关部委、机构、中国天然橡胶协会、中国橡胶工业协会，天然橡胶生产企业、天然橡胶贸易企业、会员单位、指定交割仓库、检验机构、保险公司，未来上期所将以十九大精神为指引，落实好金融市场服务实体经济的重任，实现期货市场的供给侧改革，上市更多市场迫切需要的金融避险工具，以完善制度和规则，报告到此结束谢谢。